Super micro: la sombra legal amenaza el ascenso meteórico
La fiebre por la inteligencia artificial (IA) impulsó a Super Micro Computer (SMCI) a las estratosféricas alturas, convirtiéndola en el proxy predilecto para la construcción de la infraestructura necesaria. Pero ahora, una investigación judicial ha surgido como una pesada losa, obligando a los inversores a recalcular los riesgos, incluso mientras el negocio central sigue creciendo a un ritmo vertiginoso.
Un escándalo en torno a la exportación a china
La controversia gira en torno a dos individuos vinculados a la empresa: Wally Liaw, cofundador, y Willy Sun, un contratista. Ambos se han declarado no culpables ante un tribunal estadounidense, acusados de orquestar el envío ilegal de servidores con tecnología Nvidia a China. A este entramado se suma Ruei-Tsang “Steven” Chang, un antiguo gerente de ventas de la filial taiwanesa de Supermicro, quien se encuentra prófugo de la justicia. El juez Edgardo Ramos ha fijado una fecha para el juicio: 2 de noviembre, lo que marca un calendario claro para lo que podría ser un proceso legal prolongado.
Los fiscales alegan que el grupo eliminaba etiquetas y números de serie de los servidores, sustituyéndolos por identificadores falsos para evadir los controles de exportación. Se estima que estas maniobras generaron unos 2.500 millones de dólares en ventas para Super Micro desde 2024, incluyendo 510 millones de dólares en envíos entre finales de abril y mediados de mayo de 2025, que atravesaron una entidad en el Sudeste Asiático antes de llegar a China.
Super Micro, aunque no ha sido acusada directamente, ya está sintiendo el impacto en el mercado. La acción ha caído un 27,5% en el último mes, una demostración de cómo la percepción del riesgo se erosiona rápidamente ante problemas de gobernanza.
Resultados estelares, pero con incertidumbre
Irónicamente, los resultados fiscales del segundo trimestre de 2026 de Super Micro fueron sobresalientes. La compañía reportó un aumento del 123,4% en los ingresos, alcanzando los 12,68 mil millones de dólares, superando las expectativas de los analistas. El 90% de estos ingresos provino de plataformas de IA con GPU, lo que subraya la fuerza del motor de crecimiento. A pesar de las limitaciones en la cadena de suministro, Super Micro logró un récord de ingresos, respaldado por una fuerte demanda de centros de datos y clientes empresariales.
Sin embargo, la sombra legal persiste. Los analistas están reajustando sus expectativas. Kevin Cassidy de Rosenblatt mantiene una recomendación de “Comprar”, pero ha rebajado su precio objetivo de 50 a 32 dólares. Citigroup ha adoptado una postura más cautelosa, con una calificación de “Neutral” y un precio objetivo de 25 dólares. BofA Securities, por su parte, ha emitido una recomendación de “Underperform” y ha reducido su precio objetivo a 24 dólares.
En la actualidad, el consenso de Wall Street es “Mantener”, con un precio objetivo promedio de 34,67 dólares, lo que sugiere un potencial de apreciación del 49,2%. Aunque algunos analistas, como el que fija un precio objetivo de 60 dólares, ven un margen de crecimiento mucho mayor, el contexto actual es de cautela.
Lo que nadie cuenta es que las autoridades estadounidenses ya están endureciendo el control sobre las exportaciones de chips de IA, especialmente aquellos relacionados con Nvidia. Este caso solo añade presión a un entorno regulatorio ya complejo. Super Micro se enfrenta a un desafío crucial: resistir la tormenta sin que sus cimientos se resquebrajen.