X financial ralentiza la actividad y aumenta las provisiones ante la presión regulatoria
El grupo financiero X Financial ha decidido frenar su ritmo de crecimiento en el último trimestre del año, priorizando la salud de su cartera de préstamos frente a un aumento agresivo del volumen, en una decisión impuesta por un entorno regulatorio cada vez más restrictivo.
Desaceleración y cautela: x financial prioriza la calidad crediticia
La empresa, con sede en Beijing, ha reducido sus originaciones de préstamos en un 29.5% interanual y un 32.3% en comparación con el trimestre anterior, facilitando solo 22.770 millones de RMB en créditos. Este recorte, deliberado según fuentes internas, refleja una estrategia de riesgo más conservadora y una respuesta a las crecientes exigencias de los supervisores, como la ‘Notice Nine’.
Los indicadores de crédito muestran una situación preocupante: la morosidad a 31-60 días se ha disparado hasta el 2.9%, mientras que la morosidad entre 91 y 180 días alcanza el 6.31%. Para hacer frente a esta realidad, X Financial ha destinado 669.3 millones de RMB en provisiones crediticias, lo que ha llevado a que sus ingresos operativos y márgenes se acerquen peligrosamente a cero, lejos de los resultados sólidos registrados en periodos anteriores.
La ‘notice nine’ y la incertidumbre regulatoria
La normativa china, especialmente la ‘Notice Nine’ emitida en abril de 2025, ha introducido un elemento de incertidumbre sin precedentes. Esta medida, que establece un techo máximo del 24% en los costos totales de los préstamos y exige la aprobación de los nuevos préstamos por parte de una ‘lista blanca’ de socios bancarios, podría afectar significativamente a la capacidad de X Financial para fijar precios y acceder a financiación.
Noah Kauffman, Director de Estrategia Financiera, advierte sobre la posible presión de costes que podría extenderse más allá de este límite, especialmente en las empresas de microcrédito y finanzas al consumidor, que podrían verse obligadas a operar con márgenes inferiores.
Caída en la actividad y reducción de usuarios
Además del freno en las originaciones, X Financial ha experimentado una disminución en la actividad de sus usuarios. El número de solicitantes activos ha descendido un 20.2% en comparación con el año anterior y un 30.7% en el trimestre, reflejando la creciente dificultad para acceder a créditos en el mercado.
El balance de la compañía muestra una disminución del 3.6% en el saldo de préstamos, situándose en 50.500 millones de RMB. A pesar de un aumento del 24.5% en las originaciones de 2024, con 130.600 millones de RMB, la empresa reconoce que la rentabilidad se ha visto afectada por las provisiones y la estrategia conservadora adoptada.
Un año de resultados mixtos y perspectivas cautelosas
El año 2025 ha resultado en un incremento de los ingresos totales, alcanzando los 7.640 millones de RMB, pero con márgenes reducidos. La empresa ha continuado con su programa de recompra de acciones, repurchando 3.79 millones de ADS por un total de 53.85 millones de dólares. La dirección mantiene una postura cautelosa ante el futuro, priorizando la calidad de los activos, la gestión de riesgos, el control de costes y la preservación de la liquidez, dada la limitada visibilidad sobre la implementación de las nuevas regulaciones.