Azúcar en alerta: precios en subida por tensiones en el estrecho de hormuz y exceso mundial
Los precios del azúcar se dispararon este jueves, alcanzando un máximo de 5.5 meses, impulsados por la incertidumbre generada por el cierre del Estrecho de Hormuz y un panorama de oferta global desastroso.
El estrecho, un punto crítico para el comercio mundial
La interrupción del tráfico marítimo en el Estrecho de Hormuz, que afecta aproximadamente un 6% del comercio mundial de azúcar, ha provocado una reacción inmediata en los mercados. La tensión geopolítica en la región, sumada a los problemas logísticos, están ejerciendo una presión considerable sobre los precios, como confirmaron análisis de Covrig Analytics.
El impacto del petróleo y la expansión del etanol
El fuerte repunte del precio del crudo, un +4% el jueves, también contribuyó a la escalada de los costes. Este incremento se traduce en mayores precios del etanol, lo que podría llevar a las refinerías de azúcar a reducir su producción de azúcar y aumentar la de etanol, exacerbando aún más la oferta disponible.
Un exceso de oferta persistente
La situación se ve agravada por las previsiones de un exceso mundial de azúcar. Estimaciones recientes de Czarnikow, Green Pool y StoneX apuntan a superávits de 3.4-2.9 millones de toneladas métricas para los próximos dos años, lo que sugiere que la presión a la baja en los precios podría ser difícil de superar a corto plazo. La Organización de Azúcar Internacional (ISO) proyecta un superávit de +1.22 millones de toneladas para 2025-26, impulsado por el aumento de la producción en India, Tailandia y Pakistán.
India: un actor clave con cambios en su producción
La producción de azúcar en India, el segundo mayor productor mundial, también está influyendo en el mercado. El ISMA ha revisado al alza sus estimaciones de producción para 2025/26, proyectando 29.3 millones de toneladas métricas, un aumento del 12% respecto al año anterior. Además, se ha reducido la previsión de uso del azúcar para la producción de etanol, lo que podría liberar una mayor cantidad de azúcar para la exportación y seguir presionando a la baja los precios.
Brasil: señales de contracción en la producción
A pesar del aumento en la producción global, las señales de una menor producción en Brasil, como la caída del -36% en la producción del centro-sur en enero, son un factor de preocupación. Aunque la producción acumulada para 2025/26 ha aumentado un 0.9%, la situación global sigue siendo volátil. El USDA también anticipa un aumento del 4.6% en la producción mundial de 2025/26, con récords en Brasil y India, y una reducción del 2.9% en las existencias globales.
Conclusión: un mercado en riesgo
En definitiva, el mercado azucarero se enfrenta a una combinación de factores que presionan al alza los precios: interrupciones en el suministro, un exceso de oferta y la dinámica de la producción en los principales países productores. La situación exige una atención constante y una gestión prudente por parte de los inversores.