El azúcar se derrumba: dólar fuerte y lluvia de excedente parten el rally en seco
El azúcar firmó este lunes su peor patada en cinco meses. En menos de una hora, el contrato mayo de Nueva York perdió 0,89 % y Londres se dejó 1,16 %, arrastrado por un dólar que estira hasta máximos de octubre y por un excedente global que ya no cabe en los almacenes.
La receta del desplome: dólar fuerte y brasileños haciendo más azúcar que nunca
La historia empieza en Brasilia. Unica, el consejo de azucareros del centro-sur, publicó el viernes que la molienda destinada a sacarosa —y no a etanol— saltó al 50,61 %, cuando hace un año era solo 48,08 %. El resultado: 40,25 millones de toneladas entre octubre y mediados de marzo, un +0,7 % interanual que suena pequeño pero que sobra en un mercado ahogado de oferta.
El segundo golpe llegó desde el índice DXY. Cuando el billete verde tocó su techo de diez meses, los fondos largos empezaron a liquidar posiciones a la carrera. En Chicago se sabe: cuanto más fuerte el dólar, más débil la cotización de materias primas que se pagan en esa divisa. El azúcar no fue la excepción.
¿Respiro? el petróleo y el estrecho de ormuz lo intentaron
A mitad de sesión el crudo Brent subió más de un 3 % y, por un instante, la idea de etanol más caro hizo pensar en un viraje de molinos hacia el biocombustible. Nueva York marcó máximos de diciembre; Londres, máximos de octubre. Pero la euforia duró lo que un suspiro. El cierre del Estrecho de Ormuz —que según Covrig Analytics ha cortado el 6 % del comercio mundial de azúcar refinada— no bastó para sostener los precios.
Los números que nadie quiere leer
El excedente se ha vuelto moneda corriente. Czarnikow habla de 3,4 millones de toneladas para 2026/27, después de 8,3 M este año. Green Pool suma 2,74 M y StoneX 2,9 M. La Organización Internacional del Azúcar proyecta +1,22 M en 2025/26, impulsado por India, Tailandia y Pakistán. La producción global treparía al 3 % hasta 181,3 millones de toneladas. India ya anunció 29,3 millones de toneladas, un 12 % más, y el gobierno aprobó otras 500 000 t para exportar. Con esos volúmenes, el almacenamiento mundial caerá apenas un 2,9 %, según el USDA, que también prevé récord de 189,3 millones de toneladas.
La moraleja: hay más azúcar que apetito. Y mientras el dólar siga fuerte, cada centavo que sube el petróleo solo servirá para recordar que los molinos pueden cambiar de bando, pero el excedente ya está escrito.