Alphabet se hunde 20 % y wall street se parte: la mayor gangas de ia del año
Alphabet cotiza a precio de saldo mientras sus números rugen. GOOGL ha perdido un 20 % desde su pico anual y los analistas se frotan las manos: la valoración descuenta un cataclismo que no llega.
La contradicción que desquicia al mercado
Mira la tabla y parece un desastre. Mira la cuenta de resultados y parece un festín. La compañía cerró 2025 con 403.000 millones de dólares de facturación, un 15 % más. El cuarto trimestre fue un misil: 113.800 millones, +18 %. Google Cloud despegó al 48 % y ya factura 70.000 millones anuales. El flujo operativo bate récord: 164.700 millones. Hasta la pesada maquinaria de búsqueda creció un 17 %.
¿Entonces? El miedo se llama AI-fatiga. Los inversores han castigado a todas las firmas ligadas a la inteligencia artificial tras dos años de promesas y gastos desorbitados. Alphabet ahora paga el pato por una cuenta que nadie discute: 175.000-185.000 millones de capex en 2026, el doble que en 2025. La depreción se comerá margen. El mensaje de la CFO Anat Ashkenazi es seco: «Si no construimos hoy, mañana no vendemos».
El muro de los 240.000 millones que calla a los osos
La bazuca que calla dudas se llama backlog: 240.000 millones comprometidos en Google Cloud, un 55 % más en un año. Tres de cada cuatro clientes ya usan productos de IA y gastan 1,8 veces más que los rezagados. Gemini acaba de aterrizar y ya hay 8 millones de asientos de pago en solo cuatro meses. En diciembre, 350 clientes procesaron cada uno más de 100.000 millones de tokens. La viralidad del Nano Banana añadió 20 millones de usuarios en quince días. La demanda existe; el problema es tener suficientes GPUs.
Los osos aducen riesgo antimonopolio y competencia. Pero el veredicto de los analistas es demoledor: 47 «strong buy» sobre 55, precio objetivo medio de 379 dólares, 38 % de potencial desde aquí. El descuento es real. Alphabet cotiza a 18× el flujo operativo estimado de 2026, mientras sus pares cloud se venden por encima de 25×.
Wall Street odia el gasto hasta que ve la factura cobrada. Alphabet ya presentó la factura: 240.000 millones de pedidos firmes. El resto es ruido.