Ares capital: alto rendimiento, riesgos ocultos que debes conocer
La caza del dividendo alto es un vicio común entre los inversores, pero la atractiva rentabilidad del 10,6% de Ares Capital (ARCC) podría ser una trampa disfrazada. No se trata solo de la cifra; es fundamental entender la jugada y los riesgos inherentes que se esconden tras ese generoso reparto.
¿Qué es ares capital y por qué paga tanto?
Ares Capital es una Sociedad de Desarrollo Empresarial (BDC), un vehículo de inversión diseñado para canalizar capital hacia empresas más pequeñas que luchan por acceder a financiación tradicional. Funcionan de manera similar a los REITs, buscando distribuir la mayor parte de sus ingresos a los accionistas. La clave está en los tipos de interés que cobran: en el último trimestre de 2025, un promedio del 10,3% a sus clientes. Esa es la fuente de su atractiva rentabilidad, pero también el primer indicio de peligro.
La empresa se presenta como un actor importante y respetado en el sector BDC, pero esa reputación no debe cegarnos ante la realidad subyacente: invierte en empresas de alto riesgo, con acceso limitado al capital. Si estas empresas pudieran obtener financiación más barata, lo harían, y eso no es un buen presagio para la sostenibilidad de los dividendos.
El iceberg de los préstamos en mora: una advertencia
La cifra del 1,8% de préstamos en mora al final de 2025 puede parecer pequeña, pero esconde una bomba de relojería. Lo que nadie cuenta es que en las recesiones económicas, este porcentaje suele dispararse. Durante la crisis de 2007-2009, los préstamos en mora de Ares Capital se duplicaron, pasando del 1,2% al 4,4%. La lógica es simple: cuando la economía se debilita, las empresas tienen más dificultades para pagar sus deudas, y las BDCs se ven obligadas a recortar dividendos para sobrevivir. Ares Capital ha tenido que hacerlo en las últimas dos recesiones, y no hay razón para creer que esta vez será diferente.
La volatilidad del dividendo es, por tanto, inherente al modelo de negocio de Ares Capital. Ofrece una rentabilidad tentadora, pero no es una fuente de ingresos fiable. Si dependes de tus dividendos para cubrir gastos básicos, esta inversión no es para ti. La alta rentabilidad es un cebo, y la red es la incertidumbre económica.
Con un precio actual de $17.73, una capitalización bursátil de $13 mil millones, y el precio máximo de 52 semanas en $23.41, el mercado parece estar descontando cierta cautela. Pero la historia nos enseña que la aparente seguridad puede desvanecerse rápidamente. La rentabilidad atractiva de Ares Capital es un espejismo que puede disipar con la próxima tormenta económica.