Bofa ve a ares management como una ganga mientras el crédito privado asusta al mercado
Bank of America no se anda con rodeos: Ares Management Corporation (NYSE: ARES) es una compra de rebajas. Así lo definió BofA Global Research el pasado 18 de marzo, usando el término literal de fire sale para describir el punto de entrada que ha generado el pánico mediático en torno al crédito privado. Cuando los titulares espantan a los inversores minoristas, los analistas institucionales suelen ir en dirección contraria.
El ruido mediático como oportunidad de compra
La tesis de BofA parte de una paradoja interesante: cuanto más foco pone la prensa en los supuestos riesgos del crédito privado, más atractiva se vuelve la valoración de las gestoras alternativas que lo dominan. Ares es la primera en esa lista. El banco señala que los datos que han generado alarma corresponden a información selectiva de escaso valor real, mientras que el rendimiento del crédito privado y la calidad crediticia de la cartera de Ares siguen siendo sólidos. No hay deterioro estructural. Hay narrativa.
Para BofA, Ares representa la vía más directa para beneficiarse de una rotación de vuelta a los fundamentales. Sus propias comprobaciones sobre el terreno apuntan a que el crecimiento secular del crédito privado no ha frenado. Lo que ha frenado es el apetito de los inversores más nerviosos, y eso, en los mercados, crea precios.
850 Millones de dólares y una apuesta estratégica en convergint
Mientras el debate mediático se calentaba, Ares cerraba operaciones. El 2 de marzo anunció el cierre de un vehículo de continuación de activo único por un importe aproximado de 850 millones de dólares vinculado a Convergint Technologies, integrador global de sistemas basados en servicios. La operación fue liderada y suscrita íntegramente por el Sage Fund de Leonard Green & Partners, con participación adicional de Vintage Strategies, la plataforma de secundarios de Goldman Sachs Alternatives.
Lo relevante no es solo el tamaño. Un fondo de private equity de Ares realizó simultáneamente una nueva inversión significativa en Convergint, manteniendo el control compartido junto a LGP y Harvest Partners. Ares no está saliendo de la posición; está ampliando su exposición. Eso dice bastante más que cualquier nota de prensa corporativa.
Qué es realmente ares y por qué importa ahora
Ares Management gestiona activos en crédito, private equity, inmobiliario e iniciativas estratégicas. Opera a escala global y sirve tanto a inversores institucionales como individuales. No es una boutique. Es una de las gestoras alternativas más grandes del mundo, con una plataforma que lleva años creciendo por encima del ciclo.
La ironía del momento es que el mismo entorno que ha comprimido su cotización, la sobreexposición mediática a los riesgos del crédito privado, es el que ha creado el descuento que BofA considera injustificado. Los analistas del banco no están especulando sobre un rebote técnico. Están señalando una desconexión entre percepción y realidad fundamental. Y en esa brecha, históricamente, se hacen las mejores inversiones.