Celsius se desploma 66%: la guerra de costco que nadie vio venir
Celsius Holdings ha tocado suelo: 21% en seis sesiones, mínimo en diez meses y un -66% desde su techo de 2022. La culpa, en apariencia, es de la nueva bebida energética de Costco. Pero hay un detalle que el mercado obvia: Kirkland Signature solo existe dentro del almacén y carece del gancho quemagrasas que catapultó a Celsius entre los gimnasios.
El fantasma de kirkland y la caza de exclusivas
El lanzamiento de la bebida naranja-melocotón-tropical de Costco copia el formato de lata y la cafeína, pero no la termogénesis. Lo que sí arrastra es el precio: la mitad. El pánico se contagió y arrastró a los analistas de Roth, Citi y TD Cowen, que este viernes enviaron notas idénticas al mismo cliente: «sobreventa». La razón: PepsiCo, distribuidor y accionista de Celsius, no pierde el sueño por Sam's Cola y tampoco lo hará por una marca que solo se vende al por mayor.
La cifra habla por sí sola: el 70% de las ventas de Celsius transcurren fuera de los clubes. Gimnasios, gasolineras, restaurantes: ahí no entra Kirkland. Y LaCroix, marca hermana, ni se enteró de que Costco tiene agua con gas propia.
El truco de los múltiplos que esconden un regalo
Celsius cerró la adquisición de Alani Nu en marzo del año pasado y el resultado fue un +132% de ingresos esperados para este trimestre. Tras tres años de triple dígito, la desaceleración llegará, pero los analistas siguen viendo un +24% orgánico en el segundo trimestre. Con dos marcas ya por encima del millardo anual y la mano de Pepsi repartiendo Rockstar, la valoración se contrae: 21 veces el beneficio de 2025 y solo 16 veces el de 2026.
El mercado castiga el crecimiento, pero ignora que Celsius ha batido expectativas en los últimos tres trimestres consecutivos. El último: 93% de sorpresa. Cada vez menos, es cierto, porque los analistas aprenden, pero el ritmo sigue siendo de vértigo.
El último suspiro del oso
La caída huele a pánico de masas, no a rotura de modelo. Costco prueba suerte con una bebida sin alma fitness y el crudo sube, pero Celsius ya demostró que sabe ganar fuera del club. La acción cotiza donde estaba en verano de 2023, cuando la marca ni siquiera había engullido a Alani. El próximo informe, a principios de mayo, puede dejar a los vendedores sin argumentos. Mientras tanto, el que entra hoy paga 16 veces los beneficios del año que viene por una empresa que crece al 24%. Y eso, en la jerga de la calle, se llama ganga.