Cramer abraza a medtronic: 'está regalada en 15 veces ganancias'
Jim Cramer acaba de poner el foco en Medtronic cuando el resto del mercado solo ve salidas. En plena caída general, el gurú de Mad Money le dijo a un inversor que la multinacional de dispositivos médicos está en los 80 dólares «por error» y que 15× ganancias es un precio de ganga.
El argumento que desató la ovación
La frase que repite el chat de CNBC: «I think everything they’ve been doing lately is right». Cramer subrayó la guía de Michael Coyle desde que asumió la presidencia: recorte de costos, spin-off de la rama de catéteres y un plan de recompra de acciones por 4 000 M$ que empieza a morder flotante. El resultado: múltiplo por debajo del promedio del sector (<18×) y un free-cash-flow que ya roza los 5 000 M$ anuales.
Pero hay un detalle que los bears esconden: la mitad de la facturación de Medtronic viene de implantes que no se posponen ni en recesión. Marcapasos, válvulas aórticas, sensores de glucosa: servicios que el sistema sanitario paga sí o sí. Eso blinda la parte baja del balance cuando la mesa macro tiembla.
¿Por qué el mercado le dio la espalda?
El miedo se llama GLP-1. Los fármacos para diabetes tipo 2 de Novo Nordisk y Eli Lilly están devorando expectativas de crecimiento en la división de MiniMed. Los analistas recortaron 200 puntos base de participación en bombas de insulina y el título se desplomó 22 % en seis meses. La sobre-reacción es lo que Cramer aprovecha: «Suena a caer en picado, pero estás comprando el líder en un oligopolio con barreras regulatorias de 5 años y márgenes brutos del 68 %».
La cifra habla por sí sola: la guidance 2025 sigue apostando por un crecimiento del 4-5 % y un dividend yield del 3,4 %, casi el doble que el 10-year Treasury. Añade un pay-out ratio del 50 % y tienes una máquina de generar ingresos pasivos con beta 0,7.
El riesgo que nadie menciona
La guerra de precios en China. El gigante asiático representa el 9 % de ventas y Pekín ya obliga a los hospitales a reutilizar marcapasos. Si la presión se extiende a Europa, el margen EBIT podría ceder 90-110 pb, según Credit Suisse. Aún así, la compañía tiene trampa: traslada la producción a México y amortiza el impacto con arancel Made in USA para el mercado norteamericano.
Wall Street empieza a mover fichas. Goldman Sachs elevó la valoración a 92 dólares y Morgan Stanley repitió Overweight con target 100. El consenso apunta a un 18 % de potencial al alza, pero Cramer va más allá: «Es la típica acción que dentro de 18 meses todos querrán haber comprado a 85».
En medio del ruido de la Fed y los fantasmas de recesión, Medtronic ofrece lo que pocos títulos tech pueden prometer: flujo de caja real, dividendos crecientes y un moat que la competencia tardará años en copiar. La pregunta no es si subirá, sino cuánto tiempo aguantarán los dudosos fuera del barco.