Cramer fulmina a bxp: '5 % de dividendo no compensa el riesgo de oficinas vacías'
Jim cramer ha lanzado este lunes una estocada al corazón de los REIT de oficinas. Su objetivo: BXP, la que fuera Boston Properties y ahora cotiza con un -30 % en el bolsillo desde que hace un mes prometía 'la única inmobiliaria barata del S&P'. El gurú de CNBC desmontó en directo la tesis del valor refugio: «Cinco puntos de rentabilidad por un edificio que puede quedarse medio vacío me parece timo. Si voy a asumir ese riesgo, exijo seis y medio; de lo contrario, paso».
Cramer ve dos males, no uno
La pregunta que le llegó al plató era sencilla: ¿está el sector a la espera de un recorte de tipos o es que el problema es de base? cramer optó por la segunda. «Hay un hueco estructural: teletrabajo, contratos más cortos, empresas que necesitan menos metros cuadrados. El dividendo recién recortado —de 3,7 %— no es señal de prudencia, es sinónimo de que la caja se vacía», sentenció.
La entrevista se emitió el 22 de septiembre. Desde entonces el valor se ha desplomado un 30,4 %, lo que convierte la trampa de valor en pérdida real para quien apostara por la recuperación post-Covid. La compañía justificó el recorte en «proyectos de crecimiento». El mercario de cramer tradujo la frase al lenguaje de la calle: «Necesitan liquidez porque los inquilinos tardan en llegar y cuando llegan piden rentas más bajas».
El único reit que entró en la lista. para salir escaldado
Curiosamente, BXP fue la única inmobiliaria que el presentador incluyó días antes en su lista de «baratas del S&P». El contraste resulta demoledor: mientras el selectivo se tambalea por el alza de la energía, el REIT ni siquiera logra esquivar el castigo. «No es que el mercado sea injusto; es que los números no cuadran», apostilla cramer.
La moraleja para el pequeño inversor: si la rentabilidad no compensa la posibilidad de que un rascacielos de Manhattan termine convertido en un hotel para servidores, el dinero encontrará mejores parqueos. Y en la era del teletrabajo, los metros cuadrados de oficina ya no miden la misma rentabilidad que hace una década.