Hotchkis & wiley: la energía salva el trimestre, pero elevance preocupa
El primer trimestre de 2026 ha dejado un sabor agridulce para Hotchkis & Wiley, cuyo fondo de gran capitalización fundamental value no logró superar al índice de referencia Russell 1000 Value. Si bien el sector energético se disparó gracias a la escalada de precios del petróleo tras los ataques a Irán, la exposición del fondo a compañías de software y aseguradoras de salud lastró su rendimiento.
La geopolítica y el petróleo, catalizadores inesperados
La incertidumbre geopolítica, exacerbada por los recientes ataques de Estados Unidos e Israel a instalaciones iraníes, provocó un aumento superior al 100% en el precio del Brent, beneficiando de manera significativa a las empresas energéticas. Este repunte, que nadie preveía con tanta contundencia, eclipsó el comportamiento más débil de otros sectores. El índice Russell 1000 Value, en general, se benefició de esta situación, registrando una subida del 2,1%, mientras que el índice Growth se desplomó un 9,8%.
Pero hay un detalle que merece atención: el fondo Hotchkis & Wiley Large Cap Fundamental Value Fund solo logró un modesto avance del 0,36%, quedando considerablemente por detrás de su índice de referencia. La cifra habla por sí sola: una diferencia de casi dos puntos porcentuales en un trimestre volátil.
Elevance health: ¿oportunidad o trampa?
Dentro de las posiciones del fondo, Elevance Health (ELV) se erige como un caso paradigmático de inversión con potencial, pero con riesgos evidentes. La compañía, una de las mayores aseguradoras de salud del país, cotiza con un descuento significativo respecto al mercado, a pesar de su sólido crecimiento y su política de retorno de capital a los accionistas. Sin embargo, el anuncio de unas previsiones para el año fiscal 2026 decepcionantes, junto con la propuesta de la administración Trump de mantener tasas de reembolso de Medicare estancadas y la disminución de las inscripciones en Medicaid, impactaron negativamente en el precio de las acciones.
Hotchkis & Wiley, sin embargo, mantiene una visión a largo plazo. Consideran estas presiones como “ruido a corto plazo” y confían en la capacidad de Elevance para mejorar sus márgenes a través de ajustes en los beneficios y/o incrementos en las primas. Pero la reciente caída del 13,91% en el precio de las acciones en los últimos 52 semanas, y el cierre a $356,13 el 27 de abril de 2026, plantean interrogantes sobre la solidez de esta tesis.
Truist, por su parte, ha recortado su precio objetivo para Elevance Health, aunque mantiene una perspectiva alcista sobre el sector de servicios de salud. Lo que nadie cuenta es que, a pesar de su potencial, Elevance Health no figura entre las 40 acciones más populares entre los fondos de cobertura, según Insider Monkey. De hecho, el número de fondos que la poseen ha disminuido ligeramente en el último trimestre.
La estrategia de Hotchkis & Wiley parece inclinarse hacia las acciones de inteligencia artificial, buscando un mayor potencial de crecimiento y menor riesgo a la baja. En un contexto de creciente interés por la repatriación de la producción y la aplicación de aranceles, la búsqueda de oportunidades en el sector tecnológico se intensifica.