La cuenta regresiva de social security: ¿puede invertir su camino al agotamiento?
El reloj marca el tiempo restante para el programa de pensiones de Estados Unidos como lo conocemos. A menos que se implementen reformas significativas, Social Security tendrá agotado sus reservas en la cuenta de su fondo de confianza antes de finalizar 2032. Eso es menos de siete años por delante.
La cuenta de confianza de social security
Actualmente, la cuenta de confianza de Social Security, que aglutina dos fondos principales, es de $2,3 billones. El fondo de la Seguridad Social para la Vejez y Sobrevivientes cuenta con $2,3 billones, mientras que el de la Seguridad por Discapacidad solo tiene $230 billones, una décima parte de la primera cuenta.
El dinero no está simplemente sentado en efectivo. Social Security invierte esos activos, generando rendimientos que ayudan a financiar el programa. ¿Es posible que Social Security inverse lo suficiente para compensar su creciente déficit y salvarse de agotar por completo el fondo de confianza? La respuesta es negativa, según los cálculos.
Qué hay dentro de las cuentas de confianza
Las cuentas de confianza de Social Security están autorizadas a invertir solo en títulos del gobierno. Fue que antes compraba bonos del Tesoro estadounidense, pero ahora solo adquiere títulos especiales, evitando cualquier perturbación en el mercado de capital privado.
Los títulos especiales vienen en dos formas: Títulos de deuda certificada, emitidos diariamente y que maduran el próximo 30 de junio después de su fecha de emisión. Los bonos especiales, emitidos el 30 de junio, tienen plazos de 1 a 15 años. El tipo de interés en esas emisiones es igual al promedio del rendimiento del mercado de los bonos del Tesoro con plazos no vencidos ni callable de al menos 4 años, redondeado al siguiente 1/8 de punto porcentual.
Por ejemplo, las emisiones de marzo tenían un tipo de interés del 4%, pero ahora las de abril lo hacen con un 4,375% debido al alboroto en el mercado en marzo. Desafortunadamente, la mayoría del portafolio de la cuenta de confianza de la Vejez y Sobrevivientes está invertida en títulos con tipos de interés mucho más bajos.
Casi tres cuartas partes del portafolio, al final de febrero, estaban en títulos con tipos de interés de 2,25% o menos. Y muchos de esos bonos no madurarán hasta 2027, con los primeros plazos más cercanos a junio de ese año.
En consecuencia, el tipo promedio de interés en los $2,3 billones de la cuenta de confianza de la Vejez y Sobrevivientes es del 2,52% al final de febrero. Al ritmo actual, ese fondo generaría aproximadamente $58 mil millones anualmente en sus actuales holdings. Sin embargo, la cantidad de inversión del 2026 probablemente será menor debido a la inminente depleción del fondo.
En 2024, el fondo generó $64 mil millones en interés neto, pero esa cantidad ha disminuido significativamente desde 2010, cuando generó $108 mil millones. Juntos, los fondos generaron $69 mil millones en 2024, menos que los $118 mil millones de 2009.
Para poner esto en perspectiva, el programa de la Vejez y Sobrevivientes registró un déficit de $103 mil millones en 2024, lo que se estima aumentará a más de $300 mil millones para fin de década. La tasa de interés cayó en 2007 y 2008 en respuesta al Gran Colapso Financiero, y ha permanecido relativamente baja desde entonces.
Como resultado, el tipo de interés que recibe Social Security seguirá declinando en los próximos años. A menos que el Congreso cambie las reglas sobre cómo los activos de reserva se pueden invertir, no hay forma de que Social Security inverse lo suficiente para salir de su agujero.
Reformas urgentes para social security
En su evaluación de varias propuestas para invertir una parte de sus reservas en acciones en lugar de bonos gubernamentales, los actuarios de Social Security han encontrado que el impacto práctico en el déficit esperado es insignificante al considerar las alineaciones conservadoras necesarias para un manejo prudente del portafolio y un aumento gradual en la participación de los equities. Incluso con una asignación del 100% a acciones, no se cubriría el déficit esperado para Social Security.
Además, hay un riesgo mayor al invertir los activos del programa en valores.
Si el Congreso desea proteger a Social Security para aquellos que la necesitan más, deberá implementar reformas significativas que afecten componentes clave del programa, incluyendo las tasas impositivas y los límites de ingresos tributables, la edad de jubilación completa y posiblemente la ajuste de la actualización por inflación. Los jubilados ya pueden esperar algunos cambios que los afecten, y aquellos que planean jubilarse en el futuro cercano también deberán esperar cambios aún más significativos.
La demora en actuar por parte del Congreso hará que los cambios sean aún más severos.