La guerra con irán estremece el mercado: ¿inversión en tecnología o valor?
La noticia del conflicto con Irán ha provocado un cambio significativo en el mercado bursátil. No solo las acciones de las empresas del sector energético han experimentado un aumento, sino que también se ha producido una rotura general de las inversiones en tecnología y crecimiento en capitalización para pasar a valor y pequeñas acciones. Parte de esta rotura se debe a las preocupaciones sobre que un conflicto prolongado pueda llevar finalmente a una recesión global. En estos períodos, las acciones de valor suelen superar a las demás. Otro motivó la rotura de las inversiones en acciones de tecnología es el miedo a que el boom de la infraestructura de inteligencia artificial (IA) esté llegando a su fin.
Las hiperscaleras invertirán $700 billones en ia este año
Los cinco principales propietarios de grandes centros de datos (hiperscaleras) están programados para gastar alrededor de $700 mil millones en infraestructura de IA este año. Eso es más que el producto interno bruto (PIB) de todos menos dos docenas de países. Por lo tanto, no es exagerado pensar que este gasto necesita ralentizarse y no puede continuar para siempre. Mientras tanto, algunos inversores han cuestionado el retorno sobre la inversión en estas inversiones de IA y la vida útil de estos chips. Sin embargo, Alphabet ha declarado que sus unidades de procesamiento tensoriales (TPUs) de siete a ocho años de edad siguen siendo del 100% en uso, mientras que el proveedor de nube neocloud CoreWeave ha dicho que sus unidades de procesamiento gráfico de cinco años de edad aún están completamente reservadas. El tipo de alquiler en estos chips se ha reducido en un 70% desde los niveles picos, pero siguen generando ingresos, y las generaciones de chips más antiguas a menudo se transicionan de la formación intensiva a la inferencia.
La capacidad limitada de los principales proveedores de cloud computing y su gran gasto en infraestructura de IA hace difícil creer que estas empresas no estén obteniendo buenos retornos en sus gastos. Lo que yo creo que validación más convincente es que el mayor fundidor, Taiwan Semiconductor Manufacturing (TSMC por sus siglas), aumentó significativamente sus propias inversiones en capital para aumentar su capacidad de producción de chips avanzados. Esto es crucial porque no hay empresa con más en juego que TSMC. Si Alphabet y Microsoft se exceden en la inversión en centros de datos de AI, eso solo sería un pequeño golpe. Si TSMC construye muchas plantas de fabricación que luego queden sin uso, eso sería un golpe mayor para toda su empresa. La empresa no tomó sus planes de gasto a la ligera y, sin duda, obtuvo una visión clara de las economías a largo plazo del negocio de la cloud computing de IA. En este momento, la IA es una carrera, pero también es una carrera rentable para las empresas a lo largo de todo el sistema. La obsolescencia de chips es real, pero puedes estar seguro de que las principales empresas del mundo no están invirtiendo completamente a la deriva.
Por eso estoy comprando acciones de crecimiento tecnológico mientras el mercado se asusta. Aquí te dejo algunas de mis favoritas:
Alphabet y Amazon: Los gigantes de la nube de Alphabet y Amazon están entre los que más están invirtiendo en infraestructura de IA y están viendo un crecimiento fuerte en sus unidades de cloud computing. Amazon tiene una de las mejores historias de convertir ciclos de inversión pesados en crecimiento duradero y rentable, mientras que pocos han estado al frente de la innovación como Alphabet.
Broadcom y AMD: Otros dos acciones de crecimiento de IA que he agregado son Broadcom y Advanced Micro Devices, ya que ambos tienen tendencias positivas en su favor. Para Broadcom, es el aumento en el tamaño de los clusters de chips, que beneficia su portafolio de networking, y el gradual desplazamiento hacia los chips de AI personalizados. La empresa ayudó a Alphabet a desarrollar sus TPUs, y ahora otras empresas están apresurándose para crear sus propios chips personalizados con su ayuda.
AMD, por otro lado, está destinado a beneficiarse de la evolución agente de la IA. La empresa es la líder en unidades centrales de procesamiento (CPUs) de servidores, y los centros de datos necesitarán muchas más CPUs en los próximos años para manejar las necesidades de los agentes de IA. Esta es una tendencia gigante que debería impulsar el crecimiento de AMD.
El crecimiento sigue siendo donde invertir
Las acciones de crecimiento han superado con facilidad a las de valor durante la mayor parte de las dos últimas décadas. Aunque las acciones de valor tendrán sus fuertes momentos, el crecimiento sigue siendo lo que impulsará el mercado a largo plazo.