Legence desata el boom del 35% con refrigeración directa para chips y coloca su fábrica en la mira de los hiperescalares
Legence Corp. cerró 2025 con un alarido de caja: 35 % más ingresos en el cuarto trimestre, casi todo orgánico, y unos contratos firmados que ya garantizan facturación hasta 2029. La clave no es otra que la refrigeración líquida directa sobre el chip, la misma que exprime el último suspiro de eficiencia a los centros de datos que Amazon, Microsoft y Google levantan a ritmo de vertigo.
La compañía, especializada en ingeniería mecánica para infraestructuras críticas, ha visto cómo su backlog se dispara un 49 % interanual hasta los 3.700 millones de dólares. Un volumen tal que planea quemar más de la mitad en 2026 y elevar la previsión de ventas hasta los 3.900 millones. Lo que nadie cuenta es que el 66 % de esa cifra ya está vendida: los clientes hiperescalares han alargado los plazos de ejecución para asegurarse la mano de obra cualificada que Legence atesora.
La adquisición bowers abre la puerta al corredor de virginia
El 2 de enero, cuando la mayoría devoraba las uvas, Legence ya digestiva la compra de Bowers Group. La operación, cerrada antes de lo previsto, le aporta un pie derecho en el corazón de los data centers de Northern Virginia y amplía su superficie de fabricación en un 50 %. El mensaje es claro: si quieres jugar en la liga de los gigantes, necesitas talleres cerca y sindicados. La plantilla de 6.600 operarios certificados convierte la escasez de personal en un mito del pasado.
El segmento de Instalación y Mantenimiento ha duplicado márgenes gracias a la repetición de proyectos gemelos: mismos cortes, mismos tubos, mismas soldaduras. La eficiencia se dispara cuando la obra se convierte en cadena de montaje. El aviso del consejo es seco: «No contéis con que cada trimestre rompamos la banca; 2026 será bueno, pero no un milaglo continuo».
Fabricación rural frente a instalación urbana
En 2024 la fabricación «solo» representó un dígito medio de la facturación. Un año después ya roza el 15 % y la dirección cree que seguirá creciendo más que la propia instalación. La razón es geográfica: los nuevos campus de los hiperescalares se mudan a zonas rurales donde Legence no tiene cuadrillas de montaje, pero sí puede exportar módulos prefabricados. Envían chatarra de alta tecnología en contenedores y dejan la llave en mano lista para conectar.
El negocio de Ingeniería y Consultoría, impulsado por contratos estatales, crece a doble dígito, aunque los márgenes se estrechan: los ayuntamiones pagan tarde y exigen más horas de gestión. La transición energética también deja cicatrices: la filial de renovables ha tocado suelo con un deterioro de 27,4 millones en fondo de comercio. La incertidumbre en el forecast solar obliga a reconocer la herida, aunque la herida es papel, no caja.
Deuda a raya y fiscalidad que asciende
Cierre de año con un ratio de deuda sobre ebitda del 2,0x. Tras engullir Bowers, la cifra trepa al 2,4x, aún holgada para un sector que castiga a quienes superan el 3,5x. El consejo calcula que el tipo efectivo de impuestos se normalizará en torno al 30 % a partir de 2027, cuando desaparezcan los gastos no deducibles de la integración.
La pregunta que arde en la sala de máquinas es si la cadena de suministro aguantará el ritmo. La respuesta de dirección es una sonrisa de acero: «Nosotros compramos acero y tubos cuando el cliente aún está diseñando. Planificar con dos años de antelación es nuestro seguro de vida». Mientras tanto, la competencia sigue buscornos cobre y aluminio a precio de oro.
Legence ya no es una contratista más; es el suministrador de oxígeno mecánico que los data centers necesitan para no ahogarse en su propio calor. Y ese oxígeno huele a dólares frescos, al menos hasta 2029.