Mannkind despega: tyvaso dpi blinda ingresos y furoscix apunta a 500 m
MannKind ha dejado de ser el juguete de Robinhood. El 11 de marzo, Michael Castagna subió al estrado del Barclays Healthcare y soltó la bomba: serán el proveedor principal –no el suplente– del Tyvaso DPI de United Therapeutics. El suelo de ingresos mínimos acaba de elevarse por arte de magia.
El mercado llevaba semanas especulando con una posible relegación. Castagna lo cortó de raíz: «Tras la reunión con UT, quedó claro que Tyvaso DPI es el centro de su crecimiento». Traducción: el contrato de suministro crece y la primera cifra que filtran los analistas pasa de 150 M a más de 200 M anuales. Lo que nadie cuenta es que la sociedad ya trabaja en un segundo compuesto secreto: 10 % de regalía si la FDA lo aprueba.
Una cardiofármica de 70 m que quiere duplicar
La adquisición de scPharmaceuticals por 360 M, cerrada en octubre, trae a casa FUROSCIX, un fármaco que bombea diurético por vía subcutánea a pacientes con insuficiencia cardíaca crónica. El activo facturó 70 M en 2025 y la dirección se ha fijado en 110-120 M para 2026. Los bancos hablaban de pico a 500 M; Castagna sonrió: «Eso es el punto de partida».
Con el negocio pulmonar huérfano respaldado por Tyvaso DPI y la nueva unidad cardiometabólica en marcha, MannKind pasa de ser una one-trick pony con Afrezza a un mini-laboratorio diversificado. La deuda neta, 280 M, sigue ahí, pero el Ebitda negativo se reduce trimestre a trimestre y el cash de 400 M da oxígeno hasta 2027 sin apelar a mercado.
La acción, que cotiza por debajo de 5 $ desde hace años, rebotó un 18 % en las horas posteriores a la presentación. Day-traders de Robinhood celebraron el tirón, pero el valor real está en el flujo que puede generar un pipeline duplicado y blindado por contratos. La partida empieza ahora y el tablero ya no es de penny stock.