Mara holdings: ¿liquidación forzosa o cambio de estrategia en bitcoin?
La empresa de minería
de criptomonedas MARA Holdings ha sacudido al mercado al vender 15.133 Bitcoins, aproximadamente mil millones de dólares, entre el 4 y el 25 de marzo. Una operación que destapa una posible crisis en el sector y que ha provocado una caída de casi un 8% en el valor de sus acciones.La venta masiva: ¿desesperación o anticipación?
La cifra es impactante: una reducción de cerca del 28% en las reservas de Bitcoin de MARA. El dinero obtenido, lejos de ser reinvertido en la criptomoneda, se destinó a recomprar sus propias notas convertibles con vencimiento en 2030 y 2031. ¿Un movimiento para aliviar la deuda o una señal de que la empresa ya no ve futuro en el Bitcoin?
Quinn Thompson, CIO del fondo de cobertura Lekker Capital, no se anda con rodeos: considera que MARA es ahora un “vendedor en dificultades” y advierte que lo ocurrido “es solo el principio de una gran liquidación en todo el sector”. Su tesis es clara: la rentabilidad de la minería de Bitcoin está en crisis, y la única solución es una caída en la tasa de hash, un proceso que, paradójicamente, está siendo impulsado por empresas como Core Scientific, TeraWulf y Cipher Mining.
La ironía es palpable. Mientras MARA vende a la baja, ha invertido 4.267 BTC en 2025 a un precio promedio de alrededor de 111.000 dólares, un precio considerablemente superior al actual. Una apuesta arriesgada que sugiere una creencia en la recuperación futura del Bitcoin, aunque su reciente comportamiento no lo avale.
El efecto dominó en el sector minero
El panorama general es preocupante. Según datos de CryptoQuant, el “Miner’s Position Index” ha alcanzado un máximo de siete días, lo que indica un aumento generalizado en las salidas de Bitcoin por parte de los mineros, más allá del caso de MARA. TeraWulf cerró 2025 con solo 3 BTC en su balance, IREN liquida todas las monedas minadas a diario y Cipher vendió 214,7 millones de dólares en BTC el año pasado. MARA, a pesar de la venta, sigue siendo el mayor tesorero de Bitcoin entre los mineros, con 38.689 BTC, lo que le convierte en una fuente potencial de presión adicional sobre la oferta.
La caída de Bitcoin por debajo de los 70.000 dólares este jueves, extendiéndose hasta los 66.200 dólares, es un reflejo directo de estas preocupaciones. El costo promedio de minar un solo Bitcoin se sitúa actualmente en alrededor de 78.600 dólares, lo que coloca a los mineros en una situación vulnerable.
Pero hay un detalle crucial que pocos están considerando: la transición de las empresas mineras hacia el sector de la inteligencia artificial. Con cerca de 80.000 BTC en los balances de los mineros públicos, la necesidad de capital para financiar la expansión en IA y la falta de incentivos para mantener el Bitcoin, podría desencadenar una ola de ventas aún mayor.
Mike Novogratz, conocido inversor, argumentó recientemente que Bitcoin ha resistido bien la guerra en Irán. Sin embargo, la presión de los mineros podría cambiar esa narrativa. El mercado observa con atención si este es el principio del fin para los mineros de Bitcoin o una simple corrección en un mercado volátil.