Olvídate de tilray: altria, el gigante del tabaco, es una inversión más inteligente
La fiebre por el cannabis se ha disipado, dejando tras de sí un reguero de decepciones. Tilray, un nombre que resonó con fuerza en su momento, ahora languidece con un rendimiento anual inferior al 12% y una rentabilidad persistentemente negativa. ¿Pero qué ocurre si te dijera que existe una empresa, aparentemente aburrida, que no solo se mantiene en territorio positivo, sino que además es consistentemente rentable y ofrece un dividendo atractivo? Y aquí está la clave: esta compañía tiene una inversión considerable en el floreciente mercado del cannabis recreativo.
Altria: un refugio seguro en tiempos de incertidumbre
Se trata de Altria Group (NYSE: MO), el titán del tabaco, un nombre que evoca imágenes de declive, pero que, sorprendentemente, sigue siendo una máquina de generar beneficios. A pesar de la disminución secular en el consumo de cigarrillos a nivel mundial, Altria se mantiene en pie, gracias a la fuerte demanda persistente de sus productos y a una estructura de costes que le permite obtener márgenes de beneficio envidiables y un flujo de caja libre robusto. Este flujo de caja es la clave para mantener su política de dividendos generosos, un factor que ha convertido a Altria en un 'Dividend King', es decir, una empresa que ha aumentado su dividendo durante al menos 50 años consecutivos, un hito que en su caso asciende a 56 años.
La resistencia de Altria es asombrosa, incluso cuando sus ingresos netos después de impuestos se erosionan ligeramente año tras año. Desde los 21.100 millones de dólares de 2021, han descendido a 20.100 millones en 2023, pero la compañía ha reaccionado con una estrategia clara: la diversificación. La iniciativa 'Moving Beyond Smoking', lanzada a principios de esta década, busca alejarse de la dependencia de las ventas tradicionales de cigarrillos y apostar por productos de nicotina de nueva generación, como productos orales, vapes y sistemas de tabaco calentado.
Si bien la ejecución de esta estrategia ha sido más lenta de lo esperado, debido a regulaciones restrictivas y una competencia feroz, Altria se mantiene firme. Philip Morris International, su competidor, ha logrado un mayor éxito en este segmento, con una contribución del 41% a sus ingresos netos en el tercer trimestre de 2023. Pero Altria tiene un as en la manga: una inversión de aproximadamente 1.800 millones de dólares en Cronos, una empresa canadiense de cannabis, que le otorga una participación del 41%.
Esta inversión, a pesar de estar infravalorada en la actualidad (los 156 millones de acciones de Altria en Cronos valen solo 429 millones de dólares), podría resultar rentable a largo plazo, a medida que las restricciones sobre el cannabis se relajen y el mercado se abra a nivel nacional en Estados Unidos. Incluso si ese escenario no se materializa, Altria sigue siendo una inversión sólida, con un dividendo que supera el 6%, una cifra que supera con creces el rendimiento de la mayoría de las empresas de cannabis puras.
Por supuesto, antes de tomar cualquier decisión de inversión, es importante considerar todos los factores. Según el equipo de analistas de The Motley Fool, Altria Group no figura entre las 10 mejores acciones para comprar en este momento, aunque han identificado otras oportunidades con un potencial de crecimiento aún mayor. Pero la solidez financiera y la generosidad de Altria en el pago de dividendos la convierten en una opción atractiva para aquellos que buscan ingresos estables en un mercado volátil.