Ssr mining se dispara 8%: oro, venta en turquía y un buyback que seduce al mercado
La sesión abrió con un brinco del 8% en SSR Mining (NASDAQ: SSRM). Un tridente de noticias –oro por las nubes, desescalada geopolítica y un programa de recompra del 10%– colocó a la minera canadiense en el punto de mira de los fondos de cobertura que aún no habían cerrado el año.
1.500 millones de dólares en efectivo. Esa es la cifra que SSR Mining obtendrá por desprenderse del 80% de su mina Çöpler, en Turquía. El comprador, un fondo de origen qatarí, asume la operación –y los riesgos– de un país que lleva meses flirteando con el default. La operación reduce la exposición al 8% de la producción total y deja la cartera de la empresa centrada en Nevada, Saskatchewan y Argentina, jurisdicciones con royalty más predecibles.
Oro dispara el precio, pero también la correlación
El lingote tocó máximos de seis semanas tras el último CPI de EE. UU., arrastrando al sector. Lo que nadie cuenta es que el coeficiente de correlación SPX/gold ya roza el 0,65, el nivel más alto desde 2011. Traducción: el metal ya no es refugio; es un beta más del Nasdaq. Cuando los algoritmos liquidan tech, liquidan oro. Y cuando compran tech, compran oro. SSR Mining, por tanto, sube doble: por el commodity y por el momentum bursátil.
El flujo especulativo en ETFs de oro duplicó el volumen de 2023. Parte de ese dinero proviene de quienes apostaban a una recesión que no llega. Mientras tanto, los bancos centrales –Turquía incluida– siguen comprando físico, pero a un ritmo 20% inferior al del año pasado. La demanda real amortigua, no lidera.
El buyback que llega antes que el dividendo
La junta aprobó un Normal Course Issuer Bid que permite retirar hasta 22 millones de acciones –el 10% del capital– antes de abril de 2026. La última vez que la compañía compró así fue en 2020; el precio se revalorizó un 34% en los doce meses siguientes. Ahora el free float se encoge justo cuando el flujo de caja operativo trepará a 450 M anuales tras la venta turca. La dirección prefiere comprar acciones que elevar el dividendo: un mensaje claro sobre cómo valora su propio papel.
En la trastienda, los analistas recalibran modelos. BMO elevó el objetivo a 16 USD; Canaccord lo situó en 18. Ambos coinciden: el riesgo-política se reduce 300 puntos básicos y la beta país cae al grupo de medianas latinoamericanas. El único punto de fricción: los costos de royalty en Argentina subirán un 1,2% si se confirma el nuevo esquema de retenciones que negocia Milei.
El cierre de la operación en Turquía está previsto para marzo de 2026. Hasta entonces, el efectivo se parketará en bonos del Tesoro a 3 meses: un colchón que generará 65 M de intereses, suficiente para financiar el capex de la fase IV de Seabee, en Saskatchewan, sin tocar la línea de crédito. Si el oro se dispara, SSR tendrá munición para acelerar recompras. Si el oro cae, al menos ya no arrastra el lastre geopolítico de Erdogan. Sea como sea, el mercado ya votó: hoy sumó 400 millones de capitalización antes del mediodía. Y en el Salón de la Fama de la commodities, eso cuenta como un asesinato perfecto.