Sundar subramian vacía el 60% de su paquete en progress tras ejercer opciones

Sundar Subramian, el responsable global de infraestructura en Progress Software, ha convertido 4.020 opciones en 23.194 acciones y las ha vendido en dos días, ingresando 874.000 dólares. Le quedan 15.542 títulos: un desplome del 60% en su exposición directa.

Un plan 10b5-1 que no dispara alarmas, pero tampoco tranquiliza

La operación obedecía a un plan automático adoptado en octubre, según el Form 4 que la compañía registró la semana pasada. El detalle: Subramian ha vendido por encima del cierre del 11 de marzo (37,69$ de media frente a 36,44$ del cierre), pero el valor ya ronda los 34,30$. Es decir, el directivo se ha deshecho de la mitad de su paquete justo antes de que el título tocara mínimos de año.

Progress acumula un -40% en doce meses pese a crecer un 30% en ingresos hasta 978 millones y generar 247 millones de flujo libre. El mercado castiga la deuda contraída para comprar activos y el intangibles que ya representan más del 60% del balance. Subramian, que suele mover lotes de 1.200 acciones, ha multiplicado por diecinueve su venta media. Ni insider ha comprado en los últimos seis meses.

El quid: progress gana dinero, pero los inversores no la creen barata

El múltiplo EV/FCF se contrae hasta 12×, una ganga para un softwarero recurrente si no fuera porque los 253 millones del cuarto trimestre incluyen 18 puntos de aportación de adquisiciones que aún deben integrarse. La pregunta que circula entre los analistas es si la retirada de Subramian es mero portfolio management o una señal de que los sinergias prometidas llegarán más tarde y más caras.

Mientras tanto, el flotante se incrementa y los fondos de índice deben digerir la nueva supply. La próxima parada: el reporte de abril, donde Progress deberá demostrar que puede crecer sin comprar. Si falla, 30$ por acción dejará de parecer un suelo para convertirse en techo.