Wilson ve el final del castigo al s&p 500 y apuesta por el rebote

Mike Wilson, el estratega que más temen los toros de Wall Street, acaba de declarar la corrección casi finiquitada. Su mensaje: el S&P 500 ya ha tragado en seco el petróleo a 110 dólares y el peor descuento está hecho.

El jefe de renta variable de Morgan Stanley no habla al aire. Desde el récord de 2025, el forward P/E del índice se ha desinflado un 17 %, la misma sangría que en los episodios previos sin recesión ni Fed en modo halcón. La mitad del Russell 3000 toca fondo con caídas superiores al 20 % desde sus máximos anuales. La carnicería, según Wilson, ya no es una sorpresa: está en el precio.

El crudo ya no espanta, pero los tipos acechan

Lo que diferencia este shock del petróleo es la velocidad del impacto. El salto es más suave que en 1973 o 2008 y, sobre todo, el motor de beneficios acelera en lugar de despedirse. Morgan Stanley da un 60 % de probabilidades a que los petroleros vuelvan a cruzar el estrecho de Ormuz antes que la economía estadounidense entre en recesión. La moraleja: el riesgo geopolítico está, pero el balance es menos negro que en el pasado.

El escollo que nadie menciona está en Treasuries. El 10 años roza el 4,5 %, el mismo nivel que el año pasado obligó a la Casa Blanca a dar marcha atrás con los aranceles. La correlación inversa con el S&P 500 ronda el –0,5, el valor más bajo desde 2022. Traducción: cada punto base al alza en la deuda resta múltiples a las acciones. El mercado ya desconta una subida de tipos en 2026, mientras los economistas de Morgan Stanley siguen dibujando dos recortes. Alguien se está equivocando y el desfase puede costar caro.

Wilson no pide valor desenfrenado, pero sí deja la puerta abierta a una trampa para osos. Su consejo: aumentar efectivo, sí, pero preparar la lista de compras. El rebote, cuando llegue, será rápido y sin avisar. Los que esperen la confirmación llegarán tarde y pagarán la factura del miedo ajeno.