Alphabet despega: ¿hemos tocado fondo en la corrección?
Alphabet, la matriz de Google, sorprendió ayer con una subida de casi el 5%, reavivando el debate sobre si la reciente caída de las acciones ha llegado a su fin. Tras alcanzar máximos históricos cercanos a los 350 dólares a principios de febrero, la tecnológica acumuló una pérdida de más del 20% en cuestión de semanas, un desplome que ha inquietado a muchos inversores.
El análisis fundamental: una oportunidad en la tormenta
Si bien predecir el comportamiento exacto de una acción es imposible, un análisis profundo de los fundamentos de Alphabet revela una imagen muy diferente a la que sugiere la reciente volatilidad. Los resultados más recientes y la expansión acelerada de su negocio de servicios empresariales sugieren que el precio actual podría representar una oportunidad de compra.
La clave está en el crecimiento sostenido. En el cuarto trimestre de 2025, los ingresos de Alphabet se dispararon un 18% interanual, alcanzando los 113.800 millones de dólares. Un ritmo de crecimiento notablemente superior al observado en trimestres anteriores y que refleja una demanda robusta tanto en su negocio principal de búsqueda y publicidad como en su floreciente división de computación en la nube.
La búsqueda de Google, motor de su éxito, experimentó un repunte significativo, con un aumento del 17% en los ingresos, impulsado por la inteligencia artificial. Según Sundar Pichai, el CEO de Alphabet, los usuarios están interactuando con búsquedas más largas y complejas a través de las nuevas herramientas de IA, lo que genera más oportunidades para la publicidad dirigida. Pichai señaló que las consultas en Modo IA son tres veces más largas que las búsquedas tradicionales, y que las sesiones se están volviendo más conversacionales.
Pero es el negocio de la nube el que realmente está despegando. El segmento de Google Cloud generó 17.660 millones de dólares en ingresos en el último trimestre, un aumento del 48% interanual. Lo que realmente entusiasma es el backlog (pedidos pendientes) de su división de nube, que creció un impresionante 55% secuencialmente, alcanzando los 240.000 millones de dólares. Esta expansión del backlog, según Pichai, se basa en una amplia gama de clientes y está impulsada por la creciente demanda de sus productos de IA.
La empresa ha visto un crecimiento cercano al 400% anual en los ingresos provenientes de productos construidos sobre sus modelos de IA generativa en el último trimestre, una aceleración significativa respecto al trimestre anterior. Sin embargo, este crecimiento conlleva una inversión considerable. Se espera que Alphabet gaste entre 175.000 y 185.000 millones de dólares en 2026 en capital para construir centros de datos y adquirir los chips especializados necesarios para ejecutar estos modelos avanzados.
Afortunadamente, Alphabet cuenta con una capacidad financiera envidiable para afrontar estos gastos, generando 52.400 millones de dólares en flujo de caja operativo en el último trimestre y un beneficio neto de 34.500 millones de dólares, un aumento del 30% interanual. Esta solidez financiera le permite a la empresa invertir agresivamente en su expansión en la nube y, al mismo tiempo, recomprar acciones y pagar dividendos.
Con una relación precio/beneficio de aproximadamente 26, Alphabet parece estar infravalorada en el mercado actual, especialmente teniendo en cuenta su crecimiento de ingresos y su apuesta por la inteligencia artificial. Si bien la volatilidad es inherente al mercado de valores y es posible que las acciones enfrenten más presión a la baja en los próximos meses, el perfil riesgo/recompensa a largo plazo parece favorecer a los compradores.