Amazon, o'reilly y nike: tres 'monstruos' del mercado en largo plazo
En el mundo de las inversiones a largo plazo, hay empresas que se convierten en 'monstruos' al comprender excepcionalmente bien las tendencias del mercado y adaptarse a ellas de manera efectiva. Amazon, O'Reilly Automotive y Nike son tres ejemplos claros de esta categoría. Estas compañías han demostrado una capacidad impresionante para crecer y mantener su liderazgo en muy diferentes sectores: retail y servicios digitales (Amazon), repuestos automotrices (O'Reilly) y calzado y ropa deportiva (Nike).
El caso de amazon
Amazon es, sin duda, la más obvia de las tres, pero también la más difícil de subestimar debido a su prolongada popularidad en el mercado. Sin embargo, su crecimiento no ha disminuido en absoluto. En sus resultados del primer trimestre de 2026, la renta de AWS creció un 28% anualizados, lo que representa el crecimiento más rápido en 15 trimestres; la renta de chips superó una cifra de renta anual de 20 billones, creciendo a un ritmo del 100% anual; la publicidad en 12 meses superó los 70 billones, y el crecimiento de unidades de tiendas alcanzó el 15%, el más alto desde la etapa final del aumento de demanda durante la pandemia. El caso a largo plazo de Amazon no se basa solo en retail ni siquiera en nube en isolation. Se trata de una empresa que ha construido cuatro motores de crecimiento de alta margen independientes -AWS, publicidad, silicones personalizados y (más recientemente) salud y medios- sobre una base de retail que genera cash flow. Cada nuevo motor comienza pequeño y se hace significativo, lo que es la pauta de los compuestos a largo plazo.
El riesgo con Amazon es regulatorio. Debido a su escala, la acción antimonopolista es una posibilidad recurrente, y cualquier separación forzada de AWS de las empresas de retail y publicidad sería un evento significativo.
El caso de o'reilly automotive
O'Reilly Automotive es el que suena más aburrido de las tres, lo que es parte de su éxito. La empresa vende repuestos automotrices a clientes DIY y reparaciones profesionales, y el parque automóvil estadounidense (el número y la edad promedio de los vehículos en la carretera) es uno de los drivers de demanda más fiables en retail. En el primer trimestre de 2026, O'Reilly elevó la guía para el año fiscal 2026 de la renta total a entre 18,7 y 19 billones, crecimiento comparativo de las ventas en tiendas de 3% a 5%, y EPS diluido entre 3,15 y 3,25 dólares. El caso a largo plazo para mí se basa en tres hechos estructurales. Los vehículos están envejeciendo en promedio, lo que aumenta la demanda de repuestos. Las reparaciones profesionales continúan ganando share a expensas de las reparaciones únicamente en tiendas, lo que favorece la estrategia de doble mercado de O'Reilly. Y la empresa ha sido una de las más agresivas y disciplinadas compradoras de sus propios activos durante años, lo que significa que el crecimiento de los ingresos por acción es aún más rápido que el crecimiento total de los ingresos.
El riesgo para mí con O'Reilly es la transición a vehículos eléctricos y autos autónomos. Los vehículos eléctricos tienen menos piezas de desgaste que los motores de combustión interna, y si la flota estadounidense se decanta definitivamente por eléctricos en los próximos dos decenios, el mercado total de repuestos tradicionales eventualmente se comprimirá.
El caso de nike
Nike es otro 'monstruo' que ajusta a una categoría más amplia de consumo: calzado y ropa deportiva. Aunque actualmente pasa por una fase difícil, su liderazgo global y su capacidad para innovar productos siguen siendo impresionantes. En el tercer trimestre fiscal de 2026, la renta se mantuvo prácticamente negativa, mientras que los ingresos por acción cayeron un 35% anualizados debido a aumentos de tarifas, promociones y limpieza de inventarios que presionaron los márgenes. El caso a largo plazo es más simple: Nike sigue siendo la marca de calzado más grande a nivel global y genera más de 50 billones de dólares en renta anual en 2024 a través de calzado, ropa y equipo. A lo largo de un horizonte de 20 años, la combinación de escala, poder de marketing y innovación en productos debería importar más que el ajuste actual de márgenes.