Collegium se lanza a por el adhd: 650 millones para desembarcar en el cerebro infantil
Collegium Pharmaceutical acaba de abrir la puerta a un nuevo mercado con el único argumento que convence en Wall Street: 650 millones de dólares en metálico. La operación, anunciada el 24 de marzo, le entrega el fármaco AZSTARYS de manos de Corium Therapeutics y desplaza el eje del negocio: menos analgésicos, más metilfenidato para niños con TDAH.
La apuesta que puede alargar los ingresos hasta 2039
Vikram Karnani, presidente y consejero delegado, no anda con eufemismos: el acuerdo «amplía el margen y multiplica el apalancamiento operativo». Traducción: la compañía ya tiene la red de ventas para el sistema nervioso central; ahora le falta llenarla. Con AZSTARYS obtiene un activo que, según los informes internos, seguirá generando caja hasta la segunda mitad de la próxima década.
El contrato incluye 135 millones en pagos contingentes, lo que eleva el precio total a 785 millones si se activan todos los hitos. El mercado respondió con un repunte del 8 % en las primeras horas tras el anuncio, arrastrando al valor hacia máximos de año y colocando a Collegium en la lista corta de pequeñas farmacéuticas que los hedge funds miran con lupa.
De las gradas al cerebro: patrocinio y reputación
La compra no es la única jugada de imagen. El 23 de febrero, Boston Legacy FC dio a conocer un acuerdo de varios años con la compañía. El escenario: el estadio Gillette, donde miles de aficionados encontrarán a partir de 2027 la Collegium Sensory Room, un espacio silencioso para niños con necesidades especiales. El mensaje es claro: queremos estar en tu cerebro y también en tu día de partido.
En la actual cartera de Collegium aún dominan analgésicos como Xtampza ER o Nucynta, fármacos bajo vigilante escrutinio por el riesgo de dependencia. La transición hacia el TDAH reduce la exposición regulatoria y abre un segmento de demanda crónica, menos sujeto a los vaivenes del debate sobre opioides.
El precio de las acciones se ha duplicado en los últimos doce meses, pero el ratio EV/EBITDA aún cotiza por debajo de la media del sector. La pregunta que se hacen los analistas es si el flujo de caja de AZSTARYS llegará a tiempo para compensar la merma de patentes de Xtampza en 2026. La compañía guarda silencio sobre cifras exactas, pero en la última call adelantó que el producto ya alcanzó ventas anuales de 120 millones y crecen a doble dígito.
Wall Street ha empezado a mover fichas. Citigroup elevó el objetivo a 55 dólares por acción; el último cierre rondó los 48. El pequeño fabricante de Rhode Island ya no es solo un proveedor de analgésicos: quiere ser el cerebro detrás de la hiperactividad de millones de adolescentes. Y, de momento, el mercado le cree.