Ftec arrasa a iyw: 0,08 % de comisión y 0,4 % de dividendo dejan al rival sin aliento
El duelo entre dos titanes de la tecnología cotizada acaba de zanjarse en la terminal de Bloomberg. FTEC, la apuesta de Fidelity por el sector, le ha sacado tres años de rentabilidad neta a IYW de iShares con una comisión cinco veces más baja y un cupón cuatro veces superior. La moraleja: los puntos básicos siguen matando al centavo.
La contienda parecía igualada hasta que alguien miró el ticket. FTEC cobra 0,08 % frente al 0,38 % de IYW; traducido a dinero real, un millón invertido cuesta 800 dólares contra 3 800. La brecha no es cosmética: en diez años, solo por honorarios, IYW le habría metido al bolsillo de BlackRock casi 30 000 dólares más que FTEC a su cliente. Lo que nadie cuenta es que ese diferencial se come el dividendo.
El rendimiento que no sale en los gráficos
El 0,4 % de yield de FTEC suena risible hasta que se contrasta con el 0,1 % de IYW. En un entorno donde el T-Bill a tres meses ronda el 4 %, cada décima de punto extra cuenta para el dinero que espera sentado. La clave está en la construcción del índice: FTEC replica al MSCI USA IMI Info Tech, que obliga a las empresas a repartir efectivo para mantener el weight. IYW, anclado a un Dow Jones sectorial más cerrado, prefiere buy-backs y se olvida del accionista minorista.
El efecto se multiplica cuando se revisa el drawdown. En la venta tech de 2022, FTEC tocó suelo en –34,95 %; IYW se hundió hasta –39,44 %. La diferencia de 450 puntos básicos proviene de la diversificación: 294 nombres contra 139. Cuando Nvidia se desplomó un 66 % en seis meses, el peso del chip en FTEC era del 18 %; en IYW rozaba el 23 %. La lección: más nombres, menos latigazo.
El fantasma que se llama alphabet
Pero hay un detalle incómodo para los puristas de FTEC: Alphabet no entra. El buscador está catalogado como comunicación y MSCI lo expulsa del índice tecnológico. IYW, en cambio, lo mantiene como segunda línea detrás de Nvidia. El resultado: cuando la publicidad digital repuntó en 2023, IYW se llevó 220 puntos básicos extra que FTEC no vio. Para el inversor es una disyuntancia real: ¿pago más comisión para tener al gigante de los anuncios o apuesto por la ortodoxia barata?
La respuesta depende del horizonte. El gráfico acumulado a cinco años muestra que 1 000 dólares se convirtieron en 2 057 con FTEC y en 2 169 con IYW. La ventaja de iShares se disuelve si se ajusta por comisión neta y fiscalidad del dividendo. Traducido: el desempeño bruto de IYW es mejor, pero el neto ya favorece a FTEC para inversores en tipos altos o cuentas tax-deferred.
La última cifra que calla wall street
Los flujos lo están diciendo todo: FTEC ha captado 1 400 millones en lo que va de 2026, mientras IYW ha visto salidas por 210 millones. El dinero institucional huye de los 30 puntos de comisión como de la peste. La cifra habla por sí sola: cuando la rentabilidad se vuelve escasa, los centavos se convierten en dólares. Y esos dólares, tarde o temprano, se van a parar a la cuenta que cobra menos.