Vgit y mub se enfrentan: un duelo de bonos que decide tu bolsillo
Los inversores que buscan refugio han convertido dos ETFs de bonos en sus nuevos escudos, pero elegir mal entre el Vanguard Intermediate-Term Treasury ETF y el iShares National Muni Bond ETF puede dejar en la mesa hasta medio punto de rentabilidad neta anual. La guerra es silenciosa: 0,03 % de comisión frente a 0,05 %, 3,8 % de cupón contra 3,2 %, y una diferencia fiscal que se dispara si vives en California o Nueva York.
El dato que duele: 48.800 millones contra 42.300 millones
VGIT acumula 48.800 millones de dólares bajo gestión; MUB, 42.300. El primero achica gastos y amplifica rendimiento, el segundo promete un oasis fiscal. Pero el truco está en la letra pequeña: los intereses del Tesoro de VGIT se pagan tras la tijera de la Agencia Tributaria, mientras que los municipales de MUB entran por la puerta lateral del IRS. Traducido: un tipo impositivo del 32 % convierte el 3,8 % bruto de VGIT en 2,58 % neto; el 3,2 % de MUB sigue siendo 3,2 % para quien rellena la 1040.
El escenario se complica si tu domicilio fiscal carece de impuesto estatal. En Texas o Florida, MUB regala un punto extra de rentabilidad neta sin despeinarse. En cambio, si tu cuenta está en Sacramento o Boston, el ahorro se dispara y MUB se vuelve un tesoro de verdad.
Cinco años de trinchera: -15 % en el peor momento de vgit
Miremos la carnicería de 2019-2024. El drawdown máximo de VGIT alcanzó el -15,01 %; MUB se detuvo en -11,89 %. La diferencia parece nimia, pero mil dólares colocados en 2019 hoy valen 911 en MUB y solo 876 en VGIT. La clave no es la duración —ambas rondan los seis años— sino la dispersión: MUB abraza 6.300 emisores, desde el agua de Atlanta hasta la autopista de peaje de Nueva York; VGIT apuesta todo a la palabra del Tesoro y apenas necesita 76 ISIN para cerrar la cesta.
¿Riesgo de crédito? El Tesoro puede imprimir dólares; los municipios no. Sin embargo, la quiebra de una ciudad grande es tan rara que los spread de default rondan el 0,01 % anual. La verdadera zancadilla viene del cupón: cuando la Fed sube, los bonos a 20 años castigan más que los diez. VGIT paga esa factura con creces.
La jugada que nadie anuncia
Los flujos del último trimestre revelan un giro silencioso: familias con patrimonios superiores a cinco millones han empezado a combinar ambos fondos. Usan VGIT como colchón líquido —lo liquidan en segundos— y MUB como caja negra fiscal que reduce la factura del 1040. El truco: mantener VGIT en cuentas tax-deferred (401(k), IRA) y MUB en el brokerage taxable. Así se maximiza el escudo fiscal sin sacrificar la liquidez.
La conclusión no admite florituras: si tu tipo marginal supera el 30 % y resides en un estado con alta presión fiscal, MUB te da casi un punto extra limpio. Si tu prioridad es la liquidez inmediata y el sueño de un default cero, VGIT sigue siendo el rifle que nunca se encasquilla. La brecha de 0,02 % en comisiones parece ridícula, pero en 100.000 dólares y diez años se traduce en un café diario de por vida. Elige bien: el bono que parece aburrido es el que termina pagando las vacaciones.