Wall street ve a micron y applovin con 100% de ganancia tras el descalabro del nasdaq
El Nasdaq metió el 26 de marzo su tercer pie en corrección y los analistas ya empiezan a sacar la lista de la compra. Dos nombres suenan con ganas: Micron Technology y applovin. La primera fabrica la memoria que alimenta a los data centers de IA; la segunda, el motor de anuncios que Meta y Alphabet quisieran clonarse. Cantor Fitzgerald le puso a Micron un target de 700 dólares, casi el doble de su precio actual. Citigroup le da a applovin 820 dólares, un 115% por encima de hoy. Lo que parece excesivo es, según la calle, conservador.
Cuando la memoria se vuelve oro
El negocio de Micron es cíclico como el cobre: hace dos años sobraban chips, ahora faltan. La diferencia es que esta vez la escasez la provoca la fiebre de IA, no una pandemia. Los precios de la memoria DRAM y la NAND se han disparado y Micron, tercer productor mundial, ha triplicado ingresos en el último trimestre. Sanjay Mehrotra, su CEO, promete «récords históricos» también en el trimestre que viene. Con todo, la acción cotiza un 23% por debajo de su máximo. La razón: el mercado cree que la fiesta terminará. Pero los números hablan otro idioma: Wall Street proyecta un crecimiento anual del 13% de beneficios hasta 2029. A 16 veces ganancias ajustadas, la acción huele a oportunidad.
El consenso de analistas fija el precio objetivo medio en 550 dólares, un 56% de upside. Cantor Fitzgerald va más allá: su informe habla de «monopolio indispensable» para el suministro de memoria de alta gama que necesitan Nvidia e Intel. La frase suena a marketing, pero el margen bruto de Micron acaba de saltar al cielo. Y el free cash flow también.
El anuncio que nadie quiere perderse
AppLovin cotiza un 48% por debajo de su pico y arrastra tres cortos que la acusan de robar datos de Meta y Alphabet. La SEC investiga, la empresa niega todo y Morgan Stanley defiende su plataforma Axon como «el motor de aprendizaje automático más fino de la industria». El dato que callan los shorts: los anunciantes que usan AppLovin obtienen un retorno sobre la inversión superior al de TikTok, YouTube o Snap. El CEO Adam Foroughi acaba de abrir la plataforma al comercio electrónico y dice que será «la base de la próxima década». La expansión fuera del móvil explica el 44% de crecimiento anual de beneficios que proyectan los analistas hasta 2027. A 38 veces ganancias, la valoración parece un regalo si se compara con el 70-80 del sector adtech.
Entre 32 analistas que cubren el valor, el precio medio objetivo es de 650 dólares. El más agresivo, Citigroup, llega a 820. Ni siquiera apuestan a que la resolución de la SEC salga gratis: simplemente creen que el modelo ya es tan rentable que absorbirá la multa sin despeinarse.
El truco del 22%
Desde 2009, el Nasdaq ha ganado de media un 22% en los doce meses posteriores a su primer cierre en corrección. La ley no escrita funciona hasta que falla, pero en este ciclo el diferencial de tasas ya tocó techo y la renta variable vuelve a ser el único activo que da algo de vida. Micron y AppLovin no son apuestas de casino: ambas duplican beneficios y facturan en dólares fuertes. Si la recesión llega, sufrirán; si la recesión se retrasa, los múltiplos parecen de liquidación.
La moraleja no es comprar a ciegas, sí entender que las correcciones premian a quien lee balance y castigan a quien solo lee titulares. La memoria que alimenta a las GPU y el algoritmo que le roba clientes a Meta no suenan tan sexis como una startup de chatbots, pero cuando el Nasdaq sangra, la sangre suele ser de los que corrieron demasiado. Esta vez los que se quedan pueden llevárselo crudo.