Applovin se dispara: el adtech en crisis, pero no todo está perdido
Los gigantes del publicidad digital, AppLovin y The Trade Desk, se enfrentan a una tormenta perfecta. Mientras que AppLovin se libra con un modelo de ingresos basado en resultados, The Trade Desk, líder en programmatic advertising, se tambalea tras un cambio de plataforma y la presión creciente de los agencias.
El declive de the trade desk: ¿un punto de inflexión?
Las últimas seis meses han sido un golpe duro para ambas compañías. AppLovin ha perdido un 20% de su valor, y The Trade Desk, incluso más, un 55%. A pesar de las expectativas alcistas de los analistas – con objetivos de precio significativamente superiores a sus cotizaciones actuales – el sentimiento entre los inversores es diametralmente opuesto. Si bien AppLovin apunta a los 660 dólares, The Trade Desk se sitúa en torno a los 30, una distancia considerable.
La clave reside en las valoraciones. AppLovin, con un múltiplo de ventas de 20.26 para 2026, se paga a un precio elevado, justificable por su crecimiento sostenido y una estrategia centrada en la optimización algorítmica. The Trade Desk, en cambio, se cotiza a tan solo 3.3 veces sus ventas esperadas, reflejando la incertidumbre que rodea su futuro.
Applovin: el algoritmo como arma
A diferencia de The Trade Desk, AppLovin se basa en un modelo de comisiones por conversión. Esto significa que solo recibe ingresos cuando sus anuncios generan resultados reales. Para ello, obliga a sus clientes a confiar en su algoritmo, Axon 2, una estrategia que le permite ofrecer una mayor flexibilidad a los anunciantes, permitiéndoles ajustar sus campañas con un grado de detalle superior al de su competidor. El crecimiento del 70% en 2025, impulsado por la captación de nuevos anunciantes, sugiere que esta fórmula sigue siendo viable.
The trade desk: la presión de los agentes y la ai
El problema de The Trade Desk reside en su transición hacia la plataforma Kokai, basada en inteligencia artificial. La implementación ha sido irregular, generando un estancamiento en el crecimiento de sus ingresos, que se situó en un modesto 14% en el último trimestre, un escalón muy por debajo del 22% registrado el año anterior. Además, la rentabilidad neta ha disminuido debido a la creciente competencia de gigantes tecnológicos como Amazon.
Los agentes de publicidad están presionando a The Trade Desk para que reduzca sus tarifas, argumentando que la nueva plataforma de compra programática es opaca y llena de cargos ocultos. Esta presión, combinada con la creciente competencia, está erosionando los márgenes de beneficio de la empresa.
El precio de la diferenciación: ¿demasiado caro?
Mientras The Trade Desk se esfuerza por diferenciarse de los “walled gardens” tradicionales, ofreciendo una alternativa a la publicidad dentro de plataformas específicas, su reciente estrategia ha resultado costosa. La incapacidad de los anunciantes para justificar el premium precio asociado a la flexibilidad de la plataforma está minando su ventaja competitiva. AppLovin, por su parte, se posiciona como una opción más atractiva, aunque a un precio más elevado.
Una apuesta por la calidad: applovin lidera la recuperación
A pesar de la valoración alta, analistas siguen confiando en el potencial de AppLovin. Su capacidad para escalar sin necesidad de expandir su inventario de anuncios, gracias a la mejora continua de su algoritmo, le permite mantener una trayectoria de crecimiento sólida. La empresa se paga a un múltiplo de ventas relativamente alto, pero los inversores parecen estar dispuestos a pagar por esta calidad y eficiencia. El futuro, para AppLovin, se vislumbra brillante, aunque exigente.