B.o.s. dispara su beneficio 57% y silencia al mercado: 51 m$ que nadie esperaba
La guerra en Oriente Medio no frena a B.O.S. Better Online Solutions: la compañía israeli acaba de anunciar un salto del 27% en facturación y del 57% en beneficio neto, hasta 3,6 M$. La razón: los ejércitos necesitan circuitos y robots que se repiten solos. El resto del mercado aún no ha descontado la mitad.
Un ejército de clientes que vuelven por más
La clave está en la Supply Chain y en la división de Robótica. Ambas fabrican componentes para misiles, drones y sistemas de munición que, literalmente, se autoreabastecen: cada lote entregado obliga al contratista a invertir en la siguiente generación, lo que devuelve el flujo a las plantas de B.O.S. antes de que el año termine. El resultado: 51 M$ de ingresos en 2025 y un backlog garantizado de 24 M$ para 2026, la mitad de lo que necesita sin tocar puerta.
El mercado civil, eso sí, sigue sangrando. La división de RFID arrastra 1,9 M$ en deterioro de fondo de comercio desde que los proyectos comerciales se congelaron tras los ataques de octubre de 2023. La respuesta: cerrar filas en los hospitales israelíes, donde las etiquetas inteligentes se vuelven indispensables para la trazabilidad de fármacos y muestras. Allí el ciclo es más lento, pero el margen es inmune a los misiles.
India, la próxima gran recarga
Mientras Wall Street discute si la Reserva Federal sube o baja 25 puntos, B.O.S. acaba de abrir una agencia propia en Bangalore. El objetivo: entrar en la cadena de cinco subcontratistas globales que fabrican para Boeing y IAI. Hoy India aporta 3 M$ anuales; dentro de dos ejercicios puede duplicarlo sin aumentar la plantilla en Tel-Aviv.
La tesorería lo permite: 11,8 M$ en efectivo y líneas bancarias sin tocar. La dirección descarta tajantemente recompras: "Preferimos crecer que maquillar el precio", dicen. La primera adquisición puede caer antes del verano; filtran que buscan objetivos con EBITDA visible y sin sinergias políticas.
El shekel que juega en contra
El único nubarrón: el dólar se depreció un 13% frente al shekel en 2025, lo que restará 1,4 M$ de ingresos el año que viene. La compañía lo ha absorbido con un ajuste de costes y un cambio contable que neutralizará el impuesto de sociedades durante los próximos ejercicios gracias a las pérdidas arrastradas de la filial RFID. El guidance para 2026, por tanto, se fija conservador: 51 M$ y 3,6 M$ de neto, exactamente lo mismo que acaban de batir. La promesa: revisar al alza cada trimestre si los almacenes vacíos de los clientes exigen otra oleada de pedidos.
B.O.S. cotiza a 4,2 veces EBITDA 2025, un descuento del 40% respecto al Russell 2000. La dirección culpa la visibilidad limitada y promete un giro radical hacia la comunicación digital. Mientras tanto, los insiders cobran en opciones, no en metálico. El mensaje es claro: el dinero está en la mesa y la partida apenas empieza.