Boston beer despunta y molson coors se hunde: así se reescribe la guerra cervecera

Mientras unos inventan limonadas con vodka premium, otros se frotan un agujero de 3 650 millones de dólares en la cartera. Boston Beer cerró el tercer trimestre de 2025 con un beneficio operativo que casi se dobló: +90,7 %. Molson Coors, en el mismo período, se tragó un deterioro de fondo de comercio que le huele a cerveza pasada. El mensaje es claro: el mercado ya no premia la mera distribución, premia la historia que se bebe.

Sun cruiser, el trago que deja sin gas a las latas clásicas

La clave está en las góndolas. Sun Cruiser, la limonada con vodka de Boston Beer, crece a doble dígito en 34 estados. La compañía ya no depende del ala Sam Adams; los márgenes brutos treparon al 50,8 % en el tercer trimestre y la dirección se atreve a proyectar un rango del 48-50 % para todo 2026. Traducido: cada botella deja más dinero que antes, aunque el volumen global de cerveza se desinfla.

Molson Coors, mientras tanto, sigue aferrado a Coors Light y Miller Lite, dos marcas que venden pero no seducen. La empresa ha anunciado un plan de tijera: 450 millones de ahorro en tres años. Recortar, despedir, optimizar. Su EPS subyacente caerá entre un 11 % y un 15 % el año que viene y el dividendo del 4,4 % se sostiene con free cash flow que mengua. El pasado bursátil lo condena: −54 % en una década. El presente, peor.

La jubilación no entiende de cupones si el capital se evaporó

A los gestores de fondos de pensiones les encantan los cupones altos, pero odian los agujeros en el balance. Molson Coors cotiza a 8,6 veces beneficios futuros; Boston Beer, a 22,7. La prima no es capricho: demuestra que los inversores pagan por crecimiento real, no por promesas de tijera. La cervecera de Colorado reparte 1,92 dólares anuales por acción; la de Boston, cero. A cambio, recompra acciones con 199 millones y le quedan otros 214 en el bolsillo.

La conclusión es brutal: si tu jubilación depende del flujo de caja de hoy, agarra el dividendo de Molson Coors y cruza los dedos. Si tu jubilación empieza dentro de diez años, elige la historia que crece. Una empresa construye; la otra se defiende. En la recta final, la construcción gana por goleada. Y no, no se trata de pronósticos mágicos: se trata de márgenes que se expanden frente a márgenes que se desploman.