Boston scientific se desploma 31% y aún así los analistas la ven con 51% de rebote
Los inversores abandonaron Boston Scientific como si sus catéteres llevaran el virus. En doce meses la capitalización se evaporó 31,4 % y en lo que va de año ya se llevaron otro 27,5 %, pero en la sala de estrategas suena un mensaje distinto: compra. El consenso fija un objetivo medio de 104,47 dólares por acción, un 51 % por encima del cierre del viernes. La contradiccción es tan brutal que obliga a mirar bajo la mesa.
El punto de inflexión que nadie vio
El 4 de febrero la compañía publicó ventas de 5.300 millones, 15,9 % más que hace un año, y un beneficio ajustado de 0,80 dólares por título que superó el pronóstico. El problema no estuvo en los números, sino en la guía: para el primer trimestre de 2026 la dirección se quedó dos centesimos por debajo del consenso. Wall Street castiga con dureza cualquier resquicio de desaceleración en el crecimiento orgánico, y aquí el mensaje sonó a desaceleración.
El miedo se alimentó en marzo cuando el bufete Frank R. Cruz anunció una demanda colectiva por presunto fraude de valores. Acusa a la empresa de inflar el ritmo sostenible del segmento de electrofisiología en EE. UU. y de ocultar la erosión de cuota ante rivales como Abbott y J&J. La denuncia cubre a quienes compraron entre el 23 de julio de 2025 y el 3 de febrero de 2026, justo antes del desplome. El contencioso aún no ha sido admitido, pero ya sirve de coartada para los vendedores.
El núcleo que nadie quiere soltar
Mientras el precio se desploma, los analistas mantienen 26 recomendaciones de compra fuerte sobre 31 firmas de cobertura. La razón es la misma que hace años explicaba un jefe de cardiología: Boston Scientific domina los stent absorbibles y los mapeos 3D de arritmias, dos nichos donde la barrera regulatoria dispara los márgenes. El flujo de caja libre supera los 2.500 millones anuales y la deuda neta/Ebitda se sitúa en 2,1×, lo que da margen para recompras sin sacrificar I+D.
El mercado, sin embargo, desconta que la competencia ciruje. Abbott acaba de lanzar un catéter de navegación magnética que reduce en un 30 % el tiempo de procedimiento y Medtronic ultima una versión con balón de cryoablate más barata. La guerra de precios acecha y los hospitales estadounidenses, bajo presión presupuestaria, empiezan a pedir contratos por volumen. Eso explica por qué la guía del primer trimestre sonó tan plana.
La trampa del múltiple
A 18,4 veces el beneficio estimado para 2027, Boston Scientific cotiza en el percentil 15 de su rango histórico. Parece barato, pero hay un detalle: el crecimiento esperado del EPS es del 13 % anual y el sector medtech se está reprimando al 11 %. El descuento es real, pero no es bestial. Para que el 51 % de upside se materialice hace falta que la compañía demuestre que puede proteger la cuota y que la demanda de procedures electrofisiológicos siga creciendo al 9 % global, algo que la FDA ya pone en duda por la saturación de quirófanos.
El próximo cable a tierra llegará con los resultados del primer trimestre de 2026. El consensus espera 0,80 dólares por acción, apenas un centavo más que el año previo. Si la dirección vuelve a recortar la guía anual, el soporte técnico de 62 dólares se romperá y el valor buscará el hueco de 2024 en los 54. Si, en cambio, confirma los 3,45 dólares de EPS para todo el ejercicio, el rebote podría ser tan violento como la caída. La clave no está en el past performance, sino en si los hospitales siguen programando procedimientos a ritmo prepandemia. La respuesta llega en semanas, y la cifra habla por sí sola: 102.800 millones de capitalización están en juego.