Cramer fulmina a roblox: 'no la compres, es demasiado difícil'
Jim Cramer acaba de enterrar a Roblox Corporation (NYSE: RBLX) en directo. El gurú de Mad Money escuchó a un televidente que veía en el título una apuesta por la 'generación Z' y soltó la frase que ahora mismo circula por foros y chats de inversión: 'No la poseas, está demasiado difícil'. La acción, que ya acumula un desplome del 56 % en doce meses, se hunde otro 4 % en after-hours tras la bronca televisiva.
El mercado castiga el dinero mágico
El mensaje de Cramer no fue un simple 'no me gusta'. El presentador dibujó el cambio de ciclo con una precisión que duele: 'El año pasado fue el del dinero mágico. Ese año se acabó. Si pierdes dinero, la gente no te toca ni con un palo'. Roblox encaja en esa definición: ingresos creciendo, sí, pero pérdidas netas de 934 millones en 2023 y proyecciones de EBITDA rojo hasta 2025. El mercado ya no paga por sueños, cobra por resultados.
La plataforma sigue sumando usuarios —79,5 millones de activos mensuales, +20 % interanual—, pero la monetización se estanca. Ingreso por usuario diario activo: 12,37 dólares, -8 % en un año. 'Hacer un juego dentro de Roblox es gratis; gastar en Robux ya no lo es tanto', resume un desarrollador que prefiere el anonimato. Los costes de infraestructura —AWS y personal de confianza y seguridad— se comen los márgenes mientras Apple y Google mantienen su 30 % de tajada en las tiendas de apps.
Da davidson ve lo mismo y baja el precio-objetivo
El mismo día del zasca de Cramer, DA Davidson recortó su objetivo a 35 dólares desde 48, manteniendo la recomendación neutral. El motivo: 'crecimiento saludable, pero incertidumbre sobre el camino hacia la rentabilidad'. La firma cree que los nuevos productos publicitarios in-game llegarán tarde y que el gasto de los menores de 13 años —el grueso de la base— es el primer capricho que recortan las familias cuando suben la luz y la gasolina.
El contraste con el verano de 2021 es brutal. Entonces el meme 'metaverso' colocó a Roblox a 141 dólares. Hoy cotiza por debajo de la liquidación: el valor contable por acción es 8,70 dólares y el precio-ventas, 4,2 veces, se reduce a 3,1 si se ajusta el cash, pero nadie parece dispuesto a apostar sin ver beneficios.
¿Dónde va el dinero que sale de roblox?
Cramer dejó caer que 'hay títulos de inteligencia artificial con menos downside y más upside'. No los nombró, pero el flujo habla: en las últimas dos semanas los ETF de IA han captado 1.200 millones mientras los de videojuegos han perdido 380. El ejemplo que manejan los analistas es Nvidia: mismo múltiple de ventas, pero free cash flow del 45 % y un mercado que literalmente no puede fabricar suficientes GPUs.
En Madrid, el fondo de renta variable europea de Mapfre Inversión ya desactivó la posición en Roblox en febrero. 'El caso de negocio es real, pero el timing no lo es', explica su gestor, Iván Palomo. 'Preferimos pagar 25 veles beneficios por un proveedor de pick-and-shovel del metaverso que 4 veles ventas por una empresa que aún no sabe cuándo ganará dinero'.
La moraleja llegó antes del cierre: algunas acciones, repitió Cramer, 'son demasiado difíciles'. Traducido: el mercado ya no premia la narrativa, castiga el burn-rate. Roblox puede seguir siendo el patio de recreo de los menores de 16 años, pero los mayores de 18 han cerrado el grifo. A menos que el próximo informe muestre un margen bruto positivo y una guía de caja, el canal bajista que arranca desde los 70 dólares sigue siendo el camino de menor resistencia.