El desplome del 'refugio' tech abre una brecha en wall street
Wall Street ha perdido su escudo tecnológico. El sector que durante tres años arrastró al S&P 500 a máximos históricos ha cedido un 8 % desde que estalló el conflicto con Irán y arrastra al índice a su peor trimestre desde 2020. Meta y Alphabet lideran el descalabro con caídas que superan el doble de la media. El Nasdaq, tecnicamente en corrección, grita lo que los inversores prefieren susurrar: la gallina de los huevos de oro está enferma.
La culpa no es solo geopolítica. El Tesoro a 10 años ha escalado hasta 4,3 %, pulverizando valoraciones que ya parecían de ciencia-ficción. La guerra desata presiones inflacionistas y, cuanto más sube la renta fija, más duele el descuento de flujos futuros sobre los que se sostiene el big tech. Nvidia cotiza a 19 veces beneficios estimados, su múltiplo más bajo desde 2019. Meta se desploma a 17 veces, récord de tres años. Barato, sí, pero nadie se fía.
El efecto dominó arrasa con el 'magnificent seven'
Los siete gigantes —Apple, Microsoft, Alphabet, Amazon, Nvidia, Meta y Tesla— concentran un tercio del valor del S&P 500. Cuando ellos estornudan, el índice se resfría. Matt Orton, estratega de Raymond James, resume la dinámica: “Se convirtieron en la primera y más fácil fuente de efectivo”. Fondos que apuraban plusvalías tras el rally de 2021-2023 ahora venden lo que antes jamás tocaron.
El castigo se intensifica por factores domésticos. El veredicto que obliga a Meta y Alphabet a indemnizar por daños de sus plataformas añade un pasivo incalculable. El gasto desaforado en centros de datos para alimentar la inteligencia artificial empieza a parecer un agujero sin fondo. ¿Refugio? Más bien una trampa de valor.
El único consuelo para los temerarios: las cuentas de resultados. El sector tech podría expandir sus beneficios un 43 % en 2026, frente al 18,8 % del conjunto del S&P, según LSEG IBES. King Lip, estratega de BakerAvenue, avisa: “En un entorno de crecimiento bajo, el mercado hamburgueseará cualquier historia de ganancias”. La pregunta es si los múltiplos seguirán cayendo antes que los beneficios despeguen.
Wall Street no se recuperará hasta que sus pesos pesados respiren. Y hoy, la capitalización más grande del planeta huele a pánico.