Equitable se traga a corebridge y crea un gigante de 1,5 billones
Wall Street despierta con una bomba: Equitable Holdings y Corebridge Financial sellan un matrimonio de 1,5 billones de dólares que redibuja el mapa de los seguros y las pensiones en EE UU. El acuerdo, todo en acciones, nace con fecha de parto: cierre a finales de 2026 y un ahorro de al menos 500 millones anuales en costes antes de 2028.
El reparto del botín: 51 % para corebridge, 49 % para equitable
La operación se estructura como una fusión inversa: Corebridge —la antigua brazo norteamericano de AIG— será el comprador contable, pero la marca que sobrevive es Equitable. El rep accionario deja a los accionistas de Corebridge con el 51 % del nuevo holding y a los de Equitable con el 49 %. Marc Costantini, actual CEO de Corebridge, se sube al trono; Mark Pearson, hasta ahora jefe de Equitable, pasa a presidente ejecutivo. El consejo tendrá 14 miembros, siete por bando, y Alan Colberg, presidente de Corebridge, ejercerá de consejero independiente líder.
El mensaje que repiten los directivos es simple: escala, canales y cash. Juntos atenderán a más de 12 millones de clientes, gestionarán unos 1,5 billones de dólares en activos y administrarán el 68 % de AllianceBernstein (AB), la sociedad de gestión que ya genera 600 millones anuales en cajas no reguladas para la matriz. El plan: trasladar 100 000 millones de activos de Corebridge a AB y exprimir la maquinaria de distribución global de la gestora.
Tres plataformas de gestión patrimonial y una máquina de generar cash
La jugada clave está en la distribución. Entre ambas compañías suman unos 5 000 asesores propios y una red que abarca retail, wholesale y planes de nómina. Solo en 2025 canalizaron 12 000 millones en productos de vida y rentas. Ahora se abre la puerta a cruzar la cartera: Equitable, líder en rentas indexadas vinculadas (RILA), podrá vender las rentas indexadas de Corebridge; Corebridge, número tres en rentas fijas indexadas, podrá colar productos de Equitable en sus canales 403(b) y 457 para empleados públicos.
La riqueza futura se llama gestión patrimonial. Tres plataformas —Equitable Advisors, el negocio 403(b) de Corebridge y Bernstein Private Wealth— suman 300 000 millones bajo mandato. El crecimiento orgánico de Equitable Advisors ya rozó el 13 % en 2025; Bernstein aporta 156 000 millones y crecimiento neto de activos en medio dígito. La directiva cree que el segmento de wealth crecerá a doble dígito anual y que las sinergias vendrán de captar más rollover de jubilados del sector público.
500 Millones de ahorro y 4 000 millones de flujo anual
La presentación deja números redondos: 500 millones de ahorro en costes antes de 2028, con un desembolso de 750 millones para integrar sistemas y despedir duplicidades. El 30 % del ahorro llegará en el primer año, el 75 % en los dos primeros. El flujo operativo bruto superará los 4 000 millones anuales, con un 75 % procedente de las entidades aseguradoras y el 25 % de gestión y patrimonial. La ratio de solvencia (RBC) se situará en torno al 440 % y el apalancamiento en el 26 %, cómodo dentro de los límites regulatorios.
La rentabilidad por acción (EPS) crecerá más de un 10 % en 2028 y el ROE ajustado superará el 15 %. La sede social será Houston, Texas, pero la operativa mantendrá pies en Nueva York y Filadelfia. La alianza con Blackstone seguirá viva, aunque buena parte de los activos migrará hacia AllianceBernstein. El próximo capítulo: un investor day en la primera mitad de 2027 para pulsar el botón de compra o pasar página.
La moraleja: cuando el seguro y la gestión se abrazan, el resultado es una máquina de cobrar primas, captar activos y exprimir comisiones. Y en un mundo de tipos altos y jubilados sedientos de renta, quien más canales tiene, más caza.