Forum markets pasa del powerpoint al token: ya factura 2,4 m$ con aviones y casas
La startup que prometió ‘modernizar los mercados de capital’ acaba de cerrar 2025 con un agujero de 450 millones de dólares, pero también con el primer avión tokenizado sobre la mesa y 103 millones en metálico para seguir comprando activos. La guerra entre la quema de efectivo y la velocidad de despliegue empieza ahora.
Del eth al ala de un boeing: así cambió el balance
Forum Markets liquidó todo su ethereum directo, cubrió el resto con derivados y colocó la primera pieza real —motores de avión alquilados a una aerolínea de EEUU— dentro del token Eurus Aero One. La jugada le ha servido para decirle al mercado que su modelo ya no depende de la volatilidad del cripto, sino de los flujos de caja que generan activos que se tocan con la mano.
El consejero delegado, McAndrew Rudisill, resume la hoja de ruta en cuatro palabras: «crédito real on chain». Autos, hipotecas, maquinaria y pisos comerciales son los cuatro flancos donde la compañía ha firmado alianzas con Aero Engine Solutions, Karus y Zippi. El objetivo: originar 50 millones de dólares en préstamos mensuales antes de que acabe 2026.
Caja llena, deuda cero y pérdidas récord
La ironía es dura. Forum acaba de presentar el peor año de su historia: 450 millones en rojo, 224 millones solo en el cuarto trimestre. Sin embargo, la mesa está servida: cero deuda neta y 103 millones en efectivo que empiezan a volar esta misma primavera. El plan es claro: comprar activos, tokenizarlos y cobrar tres veces: por el rendimiento, por la estructuración y por la gestión.
John Saunders, el CFO, admite que el ingreso anual de 6,5 millones es una fotografía distorsionada: 4,1 millones venían de staking de ETH que ya no existe. El verdadero termómetro será 2026: entre 18 y 26 millones de ingresos y entre 125 y 200 millones bajo gestión. Para 2027 apuntan a 400 millones y, por primera vez, flujo de caja positivo.
El momento en que el token deja de ser un pdf
El estreno de Eurus Aero Token One en liquidity.io no es un piloto; es la carta de presentación ante family offices y bancos que aún desconfían de la tokenización. La pieza tiene un truco: los flujos del alquiler del motor se «sueltan» cada mes dentro del token, lo que convierte a los inversores en cobradores de renta sin pasar por clearing ni custodia tradicional.
La parte que nadie enumera: Forum no necesita lanzar más equity para alimentar la cadena. Los 103 millones le dan oxígeno para comprar flota de chips para centros de datos y carteras de préstamos inmobiliarios sin tocar el cap table. El riesgo es otro: si los flujos no se materializan, la quema anual seguirá siendo escandalosa y los inversores castigarán el valor del token, activo o no.
La próxima gran prueba llega en el segundo trimestre. Saunders avisa de que el AUM «saltará» cuando cierren los primeros 27 millones de activos ya preparados. Si el saldo toca los 200 millones, Forum habrá multiplicado por diez su tamaño en doce meses. Si no, la historia volverá a ser la de siempre: mucho slide, poco cash. La apuesta está servida; la ruleta gira en abril.