Golden matrix dispara la deuda y finge llorar: el agujero de $88 millones que nadie paga con dinero real
Golden Matrix —ahora rebautizado Meridian Holdings— acaba de presentar el truco contable más viejo del mundo: vende más, pierde más y pide una ovación porque la deuda bajó. El resultado neto del cuarto trimestre es un roto de 88,4 millones de dólares, pero la empresa se apresura a decir que no es dinero de verdad, solo un golpe contra el espejo: 91,8 millones en deterioro de fondo de comercio que nadie va a desembolsar.
La narrativa del ‘no-cash’ que ya aburre al mercado
El presidente interino, William Scott, repite en bucle que la pérdida es “no monetaria” y que, por tanto, la liquidez sigue intacta. Lo cierto es que los 18,1 millones de caja que quedan apenas cubren dos trimestres de gastos operativos si el negocio no gira. El truco funciona: la deuda total se redujo a 34,7 millones y el apalancamiento neto cayó por debajo de 0,9 veces el ebitda. El mercado aplaude, aunque el margen ajustado se quedó en el 9,3 %, lejos del 12 % que la propia compañía se había fijado.
La culpa, dicen, fue de noviembre: los márgenes de apuestas deportivas colapsaron y la promoción se les fue de las manos. El CFO, Rich Christensen, admite que un millón y medio de dólares se evaporaron en las últimas semanas del año por “tendencias más débiles”. Traducción: jugaron fuerte a captar clientes y perdieron la jugada.
Meridianbet arrastra al grupo y promete brasil como tabla de salvación
Más allá del númerito rojo, el motor sigue siendo Meridianbet, que aportó 124,6 millones en 2025, un 17 % más. Las registraciones se dispararon un 72 % y ya rozan el 1,2 millones de usuarios. La expectativa es cerrar el primer trimestre de 2026 con otro incremento cercano al 25 %, impulsado por la reciente apertura en Brasil y por una licencia de casino en Bélgica que les permite soñar con Europa madura.
El pequeño Expanse Studios, meanwhile, vive su particular fiesta: facturó 435 % más en el cuarto trimestre y multiplicó por siete la red de operadores, de 184 a 1.344 sitios. Parece espectacular, pero representa solo una fracción del pastel; el grueso sigue concentrado en apuestas deportivas y en la división de sorteos RKings, que creció un 35 % interanual y ya mueve 25 millones de entradas.
El mensaje final: confíen, que esta vez no es humo
La compañía promete que 2026 será el año de la disciplina: crecer, pero sin quemar caja; adquirir, pero solo si la tecnología propia suma; y mantener la deuda bajo llave. El guiño a los inversores es una guía de 50 millones de ingresos y 6,1 millones de ebitda ajustado para el primer trimestre. Lo que no dicen es que, si el precio de la acción vuelve a tambalearse, otro deterioro gigante acecha en los pies del balance. La moraleja: en la ruleta de los mercados, la bola siempre acaba encontrando el hueco que nadie quiere ver.