Janus henderson se queda atrás: su fondo verde pierde 1,72 % mientras el msci trepa 3,12 %
En pleno rally bursátil que rompió techo tras techo, el Global Sustainable Equity Fund de Janus Henderson miró para otro lado y firmó un rojo del -1,72 % en el cuarto trimestre de 2025. El MSCI World, en el mismo período, regaló un 3,12 % de rentabilidad. La brecha duele más cuando el dinero escapó precisamente de los valores que el fondo considera «de calidad»: aseguradoras y brokers de riesgo.
Arthur j. gallagher arrastra la cartera
La carta a inversores que acaba de filtrar la gestora británica señala con sangre fría a Arthur J. Gallagher & Co.como el mayor lastre individual. La acción perdió un 40 % en doce meses y se desplomó otro 9,67 % solo en marzo. La culpa, según el equipo de Janus, no fue solo el giro de ciclo hacia valores cíclicos: hubo ruido contable por la compra de AssuredPartners y un crecimiento orgánico de la correduría que falló al cierre del ejercicio.
El mensaje interno intenta serenar a los clientes: «El cierre de AssuredPartners elimina un lastre y la demanda de seguros climáticos, ciber y salud crecerá con la vejez de la población». Pero los números gritan antes que la narrativa. La capitalización de Gallagher se quedó en 53.245 millones de dólares y los flujos de salida del fondo se aceleraron en las últimas dos semanas.
¿Por qué no escaparon antes?
La pregunta que circula por los pasillos de la City es obvia: si el mercado descontaba la desaceleración de las aseguradoras desde el verano, ¿por qué Janus mantuvo una ponderación superior al benchmark en ese sector? La respuesta está en la disciplina ESG. Gallagher cumplía los filtros de sostenibilidad, pero la sostenibilidad no garantiza precio. La selección de títulos en sanidad y la menor exposición a inmobiliaria lograron solo un efecto amortiguador parcial.
El fondo también cargó contra industriales y financieras que no respondieron al esperado repunte post-reelección de Trump. El resultado: una doble trinchera de pérdidas que dejó a los gestores explicando a contrarreloj por qué la «calidad» no venció al «momentum».
Mizuho da un respiro, pero llega tarde
Mientras la carta se hacía pública, Mizuho actualizó su recomendación sobre Gallagher a «outperform». El broker japonés ve mejores primas de seguro en 2026 y mayor cuota en nichos de riesgo cibernético. El problema: el upgrade llega cuando el valor ya perdió cuatro décimas de su precio objetivo medio y los hedge funds que lo apostaron —50 fondos al cierre del cuarto trimestre, uno más que en septiembre— empiezan a recortar.
Janus Henderson cierra su informe con una promesa: «Reajustaremos la cartera hacia riesgos estructurales de largo plazo». La frase suena a mantra después de un año en el que la estrategia verde se quedó sin gas. Los inversores ya no pagan por historias: cobran por resultados. Y en este capítulo, el fondo sostenible de la gestora británica les debe una.