Nan fung desvende su apuesta por oculis: una reestructuración que deja un sabor amargo
El gigante inversor Nan Fung Group ha reducido drásticamente su participación en Oculis, la biotecnología española, dejando en evidencia una estrategia de reajuste tras el fracaso de los ensayos clínicos de su principal candidato, OCS-01. La operación, que implica la venta de 163.957 acciones por un valor de 4,3 millones de dólares, ocurre en un contexto de profunda incertidumbre para la compañía.
Un cambio de rumbo precipitado: el filo del fracaso clínico
Según un reciente informe de la SEC, Nan Fung ha recortado su posición en Oculis durante el primer trimestre de 2026, valorando el holding restante en 9,3 millones de dólares, una cuota del 7,7% del total de sus activos bajo gestión (AUM). Esta cifra, que se sitúa como la cuarta mayor holding de la empresa, se produce tras la devastadora noticia de la cancelación de los ensayos de fase 3 de OCS-01, un tratamiento tópico para la retinopatía diabética. La decisión, tomada a finales de mayo, ha provocado un desplome del 43% en el valor de las acciones de Oculis, superando con creces el retroceso del S&P 500.
La compañía, centrada en terapias tópicas para enfermedades oculares y neuro-oftálmicas, se enfoca ahora en Privosegtor, un tratamiento para la neuritis óptica que cuenta con el estatus de ‘Breakthrough Therapy’ de la FDA, y en Licaminlimab, un fármaco en fase 2b para el ojo seco. Sin embargo, la pérdida de un activo de fase 3 de alto potencial supone un golpe durísimo a sus perspectivas de crecimiento.
Datos clave de oculis: un balance frágil
Mercado capitalización: 677,0 millones de dólares. Ingresos (TTM): 0. Beneficio neto (TTM): 94,6 millones de dólares. Cupón de dividendos: N/A.
A pesar de contar con 277,6 millones de dólares en efectivo a principios de marzo de 2026, Oculis necesita reducir significativamente sus gastos operativos –estimados entre los 30 y 37 millones de dólares por trimestre– para mantener su flujo de caja y evitar una nueva ronda de financiación. La ejecución de Privosegtor, con su designación ‘Breakthrough Therapy’, es ahora la principal vía de escape para la empresa, aunque el camino hacia la aprobación regulatoria sigue siendo complejo y lleno de obstáculos.
La venta de acciones por parte de Nan Fung, realizada a un precio de 26 dólares por acción –considerablemente superior al actual de 11,21–, sugiere un análisis frío y calculado de la situación. Más allá de una simple reestructuración, se trata de una huida de un barco que se hunde. Para los inversores minoristas, la pregunta no es si Nan Fung ha tomado la decisión correcta, sino si el resto del pipeline de Oculis es capaz de justificar el actual valor de las acciones, que se encuentran en una posición precaria y con una sólida dependencia de la ejecución del programa Privosegtor.