Neurocrine se alza con soleno por 2.900 millones: ¿un acierto o una apuesta arriesgada?
Neurocrine Biosciences ha desplegado un movimiento audaz, adquiriendo a Soleno Therapeutics por la considerable suma de 2.900 millones de dólares. La operación, que implica una prima del 34% sobre el precio de cierre previo de Soleno y un 51% sobre su media mensual, eleva la apuesta en el tratamiento de Prader-Willi, una enfermedad rara que hasta ahora carecía de terapias farmacológicas específicas.
Vykat xr: el activo que desató la batalla
El centro de este acuerdo es Vykat XR, la primera terapia aprobada para la hiperfagia, el hambre insaciable que atormenta a los pacientes con Prader-Willi. Aprobado el año pasado, Vykat XR transformó a Soleno de una empresa con un valor cercano a los 2 dólares por acción a un objetivo de adquisición con un precio que rozó los 90 dólares, impulsando su rentabilidad. Sin embargo, la luna de miel no duró. Un informe contundente de Scorpion Capital, una firma de short-selling, sembró dudas sobre la seguridad y el potencial real de Vykat XR, lo que provocó una caída en el precio de las acciones.
Los datos financieros posteriores no ayudaron a disipar esas preocupaciones. La ralentización en el inicio de tratamientos y el aumento de las interrupciones generaron interrogantes sobre la trayectoria de crecimiento del fármaco. Incluso la aprobación pendiente en Europa, prevista para mediados de año, no se consideraba segura, lo que evidencia la presión sobre la dirección de Soleno.
La decisión de vender a Neurocrine por 53 dólares por acción, a pesar de estas sombras, ha provocado reacciones encontradas. Analistas de Stifel cuestionan la confianza de la dirección de Soleno en sus perspectivas a corto y medio plazo, sugiriendo que el precio de venta podría ser demasiado optimista. “Mientras que las operaciones de fusiones y adquisiciones nunca son negativas, nos sorprende el precio al que Soleno ha vendido”, comentan.
Pero Neurocrine ve la oportunidad con otros ojos. La empresa ya tiene una sólida presencia en endocrinología pediátrica, y Vykat XR se suma a su cartera de productos Ingrezza y Crenessity, ofreciendo una tercera vía para el crecimiento. RBC Capital Markets destaca que la rentabilidad neta de Vykat XR impulsará inmediatamente los beneficios por acción de Neurocrine.
Neurocrine estima que Vykat XR generó 190 millones de dólares en ingresos en 2023, con 92 millones solo en el último trimestre. La compañía se muestra confiada en que el fármaco continuará mejorando la calidad de vida de los pacientes con Prader-Willi y, al mismo tiempo, aportará valor a sus accionistas, respaldando su fuerte propiedad intelectual que se espera perdure hasta la década de 2040.
La adquisición de Soleno, por lo tanto, no es solo una jugada financiera; es una declaración de intenciones por parte de Neurocrine para consolidar su posición en el mercado de enfermedades raras, aunque la controversia que rodea a Vykat XR sugiere que el camino hacia el éxito no estará exento de desafíos.