Nvidia vs. alphabet: ¿quién reina en la era del ai?
La fiebre por la inteligencia artificial ha catapultado a Nvidia y alphabet a nuevas cotas de éxito, pero la pregunta que ronda Wall Street es si esta euforia es sostenible. Mientras ambas compañías se benefician de la demanda, una de ellas podría ser una inversión más estratégica a largo plazo. ¿Y qué papel jugará la IA en la creación del primer billonario del mundo?
El auge de nvidia: hardware con riesgo cíclico
Nvidia ha sido la gran vencedora en este ciclo de auge de la IA, convirtiéndose en el proveedor por excelencia del hardware que lo hace posible. Sus resultados del último trimestre lo confirman: un crecimiento del 73% interanual, impulsado principalmente por la demanda desmesurada de sus GPUs en los centros de datos. La cifra habla por sí sola: incluso sus chips más antiguos, como los basados en la arquitectura Ampere, se agotan rápidamente. Colette Kress, CFO de Nvidia, lo describió como una “alta demanda de infraestructura”, un eufemismo para el frenesí que se vive en el mercado.
Sin embargo, esta dependencia de los ciclos de inversión en infraestructura de sus clientes representa un riesgo significativo. Si los presupuestos de las grandes empresas de cloud computing se ajustan o estas optan por desarrollar sus propios chips, el crecimiento de Nvidia podría verse frenado de forma abrupta. A un ratio precio/beneficio de alrededor de 36, la acción de Nvidia parece tener poco margen de maniobra. El mercado ya parece descontar un crecimiento sostenido y un poder de fijación de precios que podría verse amenazado por la competencia o por cambios en el panorama tecnológico.
Alphabet: un ecosistema ai robusto y diversificado
En contraste, alphabet presenta un perfil de crecimiento más moderado, pero con una mayor solidez a largo plazo. Su reciente informe de resultados muestra un aumento del 18% en los ingresos, con un crecimiento especialmente notable en su negocio de cloud computing, Google Cloud. El cual, a diferencia del hardware de Nvidia, está integrado en un ecosistema de software, búsqueda, streaming y cloud computing ya dominante.
Google Cloud, en particular, ha experimentado una expansión vertiginosa, con un crecimiento interanual del 48% en el último trimestre y márgenes operativos que han escalado hasta el 30,1%. La compañía está cerrando acuerdos de gran envergadura: Sundar Pichai, CEO de alphabet, reveló que el número de acuerdos por encima de los mil millones de dólares en 2025 superó a los de los tres años anteriores combinados. El backlog de Google Cloud se sitúa en impresionantes 240 mil millones de dólares, un aumento del 55% trimestral, impulsado por la fuerte demanda de sus soluciones de IA empresarial.
A diferencia de Nvidia, alphabet no depende exclusivamente de los vaivenes del gasto en infraestructura. Su negocio principal de publicidad genera un flujo de caja libre sustancial (73.300 millones de dólares en 2023), que le permite invertir en nuevas áreas de crecimiento, como Google Cloud, sin comprometer su estabilidad financiera.
La decisión final: ¿nvidia o alphabet?
La elección entre Nvidia y alphabet se reduce a una cuestión de tolerancia al riesgo y horizonte temporal. Ambas compañías tienen fundamentos sólidos y un futuro prometedor, pero Nvidia presenta una mayor volatilidad. Su valoración, aunque justifica su rápido crecimiento, deja poco espacio para el error. Alphabet, por su parte, ofrece una combinación de crecimiento, diversificación y estabilidad que la convierte en una apuesta más segura a largo plazo.
Si bien Nvidia sigue siendo una empresa que merece la atención de los inversores, y su potencial de crecimiento a corto plazo es innegable, Alphabet es la opción que preferiría en mi cartera. Su modelo de negocio diversificado, su creciente división de cloud computing y su menor dependencia de los ciclos de hardware la posicionan como una inversión más resiliente en la era de la IA. La compañía planea invertir alrededor de 175-185 mil millones de dólares este año en capacidades de computación de IA y demanda de la nube; los resultados de esta inversión serán clave para el futuro.