Platinum desafía al mercado: gana 13,1% en 2025 y apuesta por jacobs pese al miedo a la ia
Mientras el MSCI Technology se conformaba con un 12,4%, el Platinum International Technology Fund anotó un 13,1% en 2025. La clave: ignorar el ruido y mantener la disciplina de cobertura cambiaria que ya le costó tres puntos por la caída del dólar.
Jacobs se hunde 10% en un mes y ellos celebran
La ingeniería de infraestructura fue la peor contribuyente del cuarto trimestre, restó 0,8% al fondo. A la venta se sumaron Microsoft y Uber, pero el equipo de Sidney no vendió ni un papel. Su argumento: cuando un rival sugirió que la IA “desintermediará” a las consultoras de ingeniería, el mercado castigó primero y preguntó después.
La firma que maneja 14.000 millones de dólares cree que Jacobs será “beneficiaria neta” de la revolución de los chips: más data centers, más plantas de energía, más túneles para cables submarinos. El CEO, Bob Pragada, ya desvió 400 millones de dólares del flujo operativo a herramientas de diseño asistidas por IA; los márgenes subieron 90 puntos básicos en doce meses.
El 2026 pinta igual: mismo guion, menos sorpresas
Andrew Clifford, CIO de Platinum, advierte que el próximo año será “una fotocopia del anterior, sin Liberation Day que lo estropee”. La referencia no es casual: el fondo sufrió en 2024 cuando Trump anunció aranceles sectoriales sin avisar. La tesis ahora es monotemática: seguir sobreponderado en semis y cloud, evitar ‘staples’ y utilities, y mantener un colchón de liquidez del 8% para comprar cualquier episodio de pánico.
El reto inmediato es el tipo de cambio. El AUD cerró 2025 en 0,62 USD, su nivel más bajo desde 2003. Cada centavo adicional de depreciación resta 35 puntos básicos al fondo porque no cubrieron el 100% de la exposición. La apuesta: la Reserva Australiana cederá antes que la Fed, y el cruce regresará a 0,68 en el segundo semestre.
Jacobs cotiza a 14,5 veces EBITDA 2026, dos abajo de su media quinquenal. Platinum aumentó la participación al 4,2% del fondo, cerca del límite reglamentario. No necesitan que el múltiple se expanda; solo que la compañía siga facturando 1.200 millones de free cash flow anuales y devuelva el 65% a accionistas. La cifra habla por sí sola: si el mercado les da dos años, la acción rinde un 9% de FCF yield, algo que en tecnología ya parece un error de tipeo.