Red cat gana 1.985% de ingresos y aún así se desploma: la guerra no alcanza para tapar el 4% de margen
Red Cat Holdings (RCAT) facturó 26,2 millones de dólares en el cuarto trimestre, un salto de 1.985 % interanual que hace temblar a cualquier excel. Lo que no tiembla es su cuenta de resultados: un margen bruto del 4 % y un fuego de 89,1 millones en efectivo que arde más rápido que los drones que ensambla. La bolsa castigó la acción con un -17 % después del reporte. La razón: ni un solo número de guía para 2026 cuando cotizas a 42 veces ventas.
La fábrica crece, la ganancia se esconde
La compañía de Salt Lake City multiplicó por seis su superficie productiva para alimentar a la OTAN y a Ucrania, que devora 350.000 drones de reconocimiento al año. Ahora puede ensamblar 50 Black Widow diarios, pero cada aparato sale por un margen que no alcanza para pagar el café de la planta. El coste de los bienes vendidos fue de 25,1 millones frente a los 26,2 millones de ingresos: apenas 1,1 millones de “aire” entre la quema y la venta.
Los inversores de r/wallstreetbets gritan “oportunidad bélica” y se aferran a la promesa de escalar hasta los 170 millones de facturación. Pero los cortos, que ya controlan el 21 % del flotante, apuestan a que la economía de escala es un espejo. Sin contratos firmados a precios superiores, la infraestructura nueva se convierte en un elefante que come dólares sin escupir beneficios.
El próximo disparo: guía 2026 o hundimiento
Red Cat acumula 168 millones en efectivo tras varias ampliaciones, suficiente para dos años de incineración al ritmo actual. El CEO Jeff Thompson repite el mantra: “escalar, avanzar, expandir”. Pero los analistas ya no pagan futurología: quieren fechas y márgenes. La próxima pieza que faltan es la guía oficial para 2026. Si llega acompañada de un segundo pedido NATO o de un contrato ucraniano blindado, la acción puede despegar. Si no, el castigo será la reversión a la media de una valoración que solo se sostiene con pólvora y humo.