Securitize se dispara en bolsa: wall street ya fija su precio en 16 dólares
Wall Street acaba de ponerle precio al futuro de los mercados tokenizados: 16 dólares por cada acción de Securitize cuando salga a bolsa este año. El banco Benchmark arranca la cobertura con una recomendación de compra que supone un 45 % de revalorización respecto al cierre de ayer del vehículo de adquisición Cantor Equity Partners II, la SPAC que la llevará al Nasdaq.
El negocio que desmonta la infraestructura del siglo xx
La apuesta no es flor de un día. El analista Mark Palmer ve en Securitize la única forma pura de invertir en la tokenización sin ruido de criptoespeculación. Su plataforma ya gestiona el fondo monetario tokenizado más grande del mundo, el BUIDL de BlackRock, con 2 200 millones de dólares repartidos entre Ethereum y Solana. La gracia está en que cada acción o bono pasa a ser un token que se liquida en minutos, no en días, y que no necesita al DTCC ni a los custodios tradicionales.
La cifra habla por sí sola: Securitize prevé cerrar el año que viene con 178 millones de ingresos, cuatro veces más que en 2023. Para lograrlo necesita que los grandes emisores le firmen contratos de origen y que los inversores le paguen comisiones de servicio año tras año. BlackRock, Franklin Templeton y la propia NYSE ya le han dado el visto bueno. La bolsa neoyorquina anunció la semana pasada que usará la tecnología de Securitize para operar valores tokenizados 24 horas.
Lo que nadie cuenta es que el mercado total direccionable no son miles de millones, sino 300 billones de dólares en activos del mundo real que aún se mueven por fax y transferencia. Securitize no se fija en un solo vertical: inmobiliario, deuda, fondos de inversión, hasta barcos si hace falta. Cualquier activo que genere flujo de caja puede convertirse en un token y, de paso, generarle a la empresa una tajada del 0,25 % al 1 % anual.
El cronograma de la salida a bolsa
La fusión con Cantor Equity Partners II sigue el guion de las SPAC: voto de accionistas, cierre de PIPE y estreno en el Nasdaq antes de que acabe 2024. La valoración inicial fijada en octubre fue de 1 250 millones, pero el precio de ayer, 11 dólares por acción, descuenta todavía el riesgo regulatorio y la fatiga del mercado crypto. Con el informe de Benchmark sobre la mesa, el descontado empieza a desaparecer.
El analista Palmer admite que el camino no será recto: la SEC sigue sin aprobar un marco definitivo para los tokens de valores y los inversores institucionales tardan en saltar. Pero la ventaja es que Securitize ya cobra por servicios que existen hoy, no por promesas. Cada nuevo fondo que migra a su plataforma le asegura un flujo de caja recurrente que, según sus cálculos, superará los 50 millones de EBITDA en 2025.
La apuesta es simple: si el 1 % de los activos tokenizables pasa por Securitize, la empresa facturará 3 000 millones anuales. Ni siquiera hace falta que los regulios desaparezcan: basta con que los tiempos de liquidación se reduzcan de dos días a dos minutos para que los emisores empiecen a ahorrar miles de millones en capital y riesgo operativo.
El mercado ha castigado a otras SPAC crypto, pero aquí no hay mineros ni volatilidad extrema. Hay una infraestructura que ya procesa mil millones de dólares al mes y que cobra cada vez que alguien emite, transfiere o cancela un token. Cuando la SEC dé el paso definitivo, el precio de 16 dólares que hoy parece agresivo habrá quedado corto. Y entonces los que se suban tarde recordarán que Benchmark advirtió que el futuro de los mercados pasa por la cadena de bloques, no por los cables del siglo XX.