Servicenow planea dejar a palantir atrás en 2026: la guerra por el software ia se recrudece
La bolsa ya no se fía de los multiplicadores de Palantir. A 113 veces beneficios futuros, la compañía de Alex Karp necesita crecer al 52 % anual solo para no defraudar. La pregunta que quema en los chats de analistas: ¿quién puede superarla antes de que estalle la burbuja?
ServiceNow tiene la respuesta. Tras caer un 50 % desde sus máximos, la firma de Santa Clara cotiza a 25 veces ganancias esperadas y acaba de guiar un modesto 20 % de incremento en suscripciones para 2026. El mercado castigó la guía. Los fondos de valor contrario ya están en la puerta.
La trampa del crecimiento desacelerado
La clave no es la velocidad, sino la dirección. ServiceNow retiene al 98 % de sus clientes y extrae de cada uno un 50 % más de dinero cada año. Su NowAssist pasó de 0 a 600 millones de dólares de contratos anuales en doce meses; la compañía apunta a 1.000 millones en 2025. El negocio se financia solo.
Mientras Palantir depende de contratos gubernamentales —el Pentágono acaba de convertir Maven en «programa de récord»—, ServiceNow se infiltra en las tripas de las 2 000 mayores empresas del mundo. TI, recursos humanos, atención al cliente: cada departamento es una línea de ingresos recurrentes que se renueva sin licitación política.
El margen es el mensaje
Palantir puede jactarse de un 57 % de margen operativo, pero esa cifra se alimenta de proyectos de defensa que pueden evaporarse con un cambio de administración. ServiceNow, en cambio, acaba de cerrar el año con un 31 % de margen y guía 32 % para 2026. Crece sin sangrar. La deuda neta es cero.
El AI Control Tower —plataforma que orquesta agentes de IA propios y ajenos— triplicó el volumen de contratos en el cuarto trimestre. La empresa se coloca en el centro de la estrategia de inteligencia artificial de sus clientes, no como proveedor, como dueña del tablero.
Wall Street espera que ServiceNow pase de 3,48 dólares de beneficio por acción en 2025 a 6,19 en 2028. Un 21 % anual, dicen. Pero la guía suele ser conservadora: en los últimos ocho ejercicios la compañía ha batido el consenso en todos menos uno. Si la aceleración llega, el múltiple se comprimirá y el valor se dispara.
Palantir necesita un milagro para justificar su precio. ServiceNow solo necesita cumplir. En el mercado de hoy, eso ya es una revolución.