Spacex: ¿la oportunidad del siglo o una burbuja a 2 billones?
elon musk está a punto de abrir las puertas de SpaceX a la inversión minorista, prometiendo una de las mayores salidas a bolsa de la historia. Pero tras el brillo de los cohetes reutilizables y la promesa de internet global, se esconde una realidad financiera que me hace dudar seriamente de esta jugada. No me malinterpreten, la empresa ha construido algo asombroso, pero el precio que se pide es, en mi opinión, excesivo.
El encanto de starlink y las cifras que impresionan
SpaceX ha logrado lo que muchos consideraban imposible: dominar el acceso al espacio. Starlink, su ambicioso proyecto de internet satelital, ya genera más de 10.000 millones de dólares anuales, conectando a comunidades remotas y demostrando el potencial de la empresa. A eso hay que sumarle unos sólidos 8.000 millones de dólares en EBITDA el año pasado y las proyecciones de 24.000 millones en ingresos para 2026. Un historial que ha atraído a inversores de Silicon Valley como Alphabet, Sequoia Capital y Andreessen Horowitz. Todo suena perfecto, ¿verdad?
El elefante en la habitación: la valoración desmesurada
Pero la cifra que realmente me preocupa es la valoración: se rumorea que SpaceX podría alcanzar una capitalización bursátil de 2 billones de dólares. Eso significaría pagar más de 80 veces sus ingresos futuros. Un múltiplo ridículo, incluso para una empresa con un crecimiento explosivo. Esta valoración, a mi juicio, ignora un problema fundamental: la adquisición reciente de xAI y, con ella, X (anteriormente conocida como Twitter).
Xai y x: lastre para el futuro de spacex
La estrategia de Musk de amasar empresas bajo el paraguas de SpaceX es, en el mejor de los casos, confusa. xAI, su compañía de inteligencia artificial, y X, la plataforma de redes sociales, están consumiendo recursos valiosos que podrían destinarse al negocio principal de SpaceX. La cifra habla por sí sola: X ha visto caer sus ingresos de 4.400 millones de dólares en 2022 a apenas 2.900 millones en 2025, a pesar de los esfuerzos de Musk. Y con 1.200 millones de dólares anuales destinados únicamente al pago de intereses por la deuda adquirida en la compra de Twitter, la plataforma está lejos de ser rentable.
xAI no pinta mejor. Con un volumen de ingresos anualizado de 500 millones de dólares, la empresa está gastando 1.000 millones de dólares cada trimestre para mantenerse a flote. Su chatbot, Grok, está considerablemente rezagado frente a la competencia de OpenAI y Anthropic, y la fuga masiva de sus cofundadores es una señal de alarma. Musk mismo ha reconocido que “no está construido correctamente”. Esa fuga de capital, un billón de dólares al mes, es un lastre considerable para una empresa que necesita mantener un flujo constante de inversiones para construir cohetes y lanzar satélites.
Mi veredicto: pasaré, gracias
SpaceX es, sin duda, una empresa innovadora y con un potencial enorme. Pero, a esta valoración, y con la carga financiera que representa xAI, no me siento cómodo invirtiendo. Espero que la cotización caiga significativamente antes de considerar una entrada, porque, como la historia ha demostrado, las grandes salidas a bolsa a menudo sufren una corrección inicial.