Super micro se desploma: ¿fin de la imparable subida?
Las acciones de Super Micro Computer (SMCI) sufrieron una caída libre este viernes, perdiendo un 27% de su valor y un golpe de más de 6.100 millones de dólares en capitalización bursátil tras la acusación federal contra su cofundador, Yih-Shyan Liaw, por presunto contrabando de servidores con chips Nvidia AI a China. Un revés que pone en tela de juicio la confianza de los inversores y amenaza con frenar la euforia que ha caracterizado a la empresa en los últimos meses.
El precio de la confianza: ¿se puede recuperar?
La acusación contra Liaw, junto con una demanda colectiva de accionistas y un historial previo de irregularidades en la contabilidad detectadas por la SEC en 2020, han generado una tormenta perfecta de incertidumbre. Aunque los analistas mantienen un precio objetivo medio de 36 dólares, muy por encima del actual 22,39 dólares, la pregunta que se hacen los inversores es si la empresa puede reconstruir la confianza de sus clientes y socios después de este escándalo.
Lo que nadie cuenta es la rapidez con la que la percepción del mercado ha cambiado. Hace apenas tres semanas, Reddit –el termómetro de la opinión pública online– reflejaba un sentimiento extremadamente positivo hacia SMCI, con un score de 82. Ahora, ese mismo foro es dominado por comentarios pesimistas, cuestionando la integridad de la empresa y su capacidad para cumplir con las regulaciones de exportación.
La acusación detalla un esquema sofisticado que involucra a una empresa sudesteasiática para evadir las restricciones a la exportación de tecnología sensible a China. El hecho de que el propio cofundador esté implicado agrava la situación. Super Micro ha declarado su cooperación con las autoridades y ha enfatizado que la conducta ilegal, de confirmarse, viola sus políticas internas. Pero la sombra de la duda ya se cierne sobre la compañía.
Pero hay un detalle que preocupa aún más: la salud financiera de Super Micro no parece robusta. El margen bruto ha caído en picado, alcanzando un mínimo del 6,3% en el último trimestre, y las deudas han aumentado un 502% en un año. Además, el flujo de caja operativo es profundamente negativo. Todo esto, sumado al riesgo legal, plantea serias dudas sobre la sostenibilidad del modelo de negocio.
En un mercado cada vez más exigente con la transparencia y la gobernanza corporativa, Super Micro tiene una ardua tarea por delante. Demostrar que este incidente es un caso aislado y no un reflejo de prácticas sistémicas será clave para recuperar la confianza del mercado. La empresa deberá demostrar, con hechos concretos, que ha aprendido de sus errores y que está comprometida con el cumplimiento de la ley. El futuro de Super Micro, un proveedor clave para la revolución de la inteligencia artificial, pende de un hilo.